发行新债对旧债的影响（为什么打新债上市就卖

国债中的“发新债还旧债”是指债券发行公司通过发行新的债券来偿还旧的债券。具体来说，就是债券发行公司为了筹集资金，会发行新的债券，然后用这些筹集到的资金来赎回之前的旧债券。这样做的目的主要是降低公司的债务比率，减轻其债务负担。因为通过发行新债券筹集的资金可以用来偿还旧债券，从而减少了公司的债务总额。这种操作对公司的信用状况也有积极影响，因为偿还旧债能够显示公司的偿债能力，提高投资者对公司的信任度。

国债是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金形成的债权债务关系。国债的主要特点包括债权人多样性、法律关系的特殊性以及信用等级高、安全性好等。国债的发行目的多种多样，可以是为了弥补财政赤字、筹集建设资金，或者为了偿还到期国债等。

关于新债上市后第一天卖出后第二天还能卖出的原因，主要是因为债券是一种流动性较强的金融产品，投资者可以在交易时间内随时买卖。对于信用债和纯债基金的区别，信用债是债券的一种，其发行主体可能是企业，而纯债基金主要投资于各种债券。

对于打新债上市后的卖出策略，主要取决于投资者的投资目标和风险承受能力。如果投资者对市场价格不满意或者需要资金，可以选择卖出。在卖出时，投资者应该关注市场动态和价格变化，以获取更好的卖出价格。

国债的“发新债还旧债”操作是债券发行公司的一种筹资策略，旨在降低债务比率，减轻债务负担。投资者在参与国债交易时，应该了解相关知识和市场动态，以做出明智的投资决策。国债是我国内债的主要形式，主要涵盖国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。国家借款则是我国外债的主要形式，涉及外国贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。

国债根据偿还期限可分为定期国债和不定期国债。定期国债是国家严格规定还本付息期限的债券，包括短期、中期和长期国债。短期国债通常发行期限在1年以内，主要用于调节国库资金周转的临时性余缺，具有较大的流动性；中期国债的偿还期在1至10年之间，能使国家对债务资金的使用相对稳定；长期国债的发行期限超过10年，使能在更长时期内支配财力，但持有者的收益会受到币值和物价的影响。不定期国债则没有明确规定还本付息的期限，持有人可以按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。

按发行地域分类，国债可分为国家内债和国家外债。国家内债是在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他组织；国家外债则是在国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国、国际组织等的借款。

从发行性质上，国债可分为自由国债和强制国债。自由国债是公民、法人或其他组织自愿认购的国债，易于为购买者接受；强制国债则是国家凭借***权力，按照规定的标准，强制公民、法人或其他组织购买的国债，通常在特定情况下使用。

按使用用途，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债。赤字国债用于弥补财政赤字；建设国债用于增加经济领域投资；特种国债则为实施特殊政策或特定用途而发行。

国债还可以根据是否可以流通分为上市国债和不上市国债。上市国债可以在证券交易场所自由买卖；不上市国债则不能自由买卖，一般期限较长、利率较高。

从债券形式上看，我国发行的国债主要分为凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。凭证式国债是国家储蓄债，不能上市流通，可记名、挂失，持券人如遇特殊情况可提前兑取。无记名（实物）国债是实物债券，可上市流通，面值不等，不记名、不挂失。记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所发行和交易，效率高、成本低、交易安全。

在市场经济条件下，国债的功能十分重要。弥补财政赤字是国债的最基本功能。可以通过发行国债迅速、有效地筹集资金，弥补财政赤字。国债还可以用于调节财政预算中的季节性资金余缺，使能够更加灵活地应对经济变化。

国债是市场经济条件下调控经济的重要手段，既能为国家筹集资金，又能为投资者提供投资渠道。在今后的发展中，随着经济的不断壮大和市场的不断完善，国债的功能将会得到进一步发挥。财政收入的流入并不总是均衡的，而是呈现一定的波动。财政支出的需求却是相对稳定的。这种不均衡导致即使在全年财政预算平衡的情况下，某些月份仍可能出现财政赤字。为了应对这种季节性的资金不平衡，许多国家选择发行短期国债，期限通常为数月，最长不超过一年，作为资金调剂的一种有效手段。这些短期国债对于解决暂时的资金缺口至关重要。

宏观经济调控是国家经济管理中不可或缺的一环。经济运行受到多种因素的影响，可能偏离预期轨道，出现过度膨胀或萎缩现象。这时，必须采取相应措施进行干预，以确保经济平稳运行。国债作为一种重要的经济调控工具，发挥着不可替代的作用。自凯恩斯宏观经济理论兴起以来，运用经济政策调控宏观经济已成为常态，国债在其中扮演着举足轻重的角色。

财政发行国债与银行的储蓄业务存在本质的不同。一开始，中国的国债发行就带有强烈的行政色彩，更多地强调的是其***意义而非经济效益。在宣传中，国债与银行储蓄常常被混淆，导致公众对两者的区别模糊不清。实际上，国债与银行储蓄在性质上存在显著的差异。

国债的发行是为了弥补投资与储蓄之间的缺口，而银行储蓄主要是吸收社会上的暂时闲置资金。银行储蓄可以将这些资金转化为投资基金，或者转移消费能力。相比之下，财政信用的作用不应与银行信用混为一谈。如果财政发行国债等同于银行吸收储蓄，那么财政完全可以通过更直接的方式满足资金需求，比如直接向银行透支。

国债的性质与银行的储蓄不同，其特殊作用在于平衡投资与储蓄的关系，填补投资缺口。在现代市场经济中，银行吸收储蓄后，无法将所有资金转化为投资基金，必须留作准备金。这部分准备金的存在实际上造成了投资与储蓄之间的不平衡。财政发行国债正是为了应对这一缺口，特别是针对银行准备金的部分。由于国债具有高度的信誉和便捷的变现能力，因此能够发挥这一特殊作用。

发行国债是行使国家经济管理职能的一种表现，而银行储蓄则是一种金融信用关系。国家通过发行国债筹集资金，用于从事基础设施建设和其他非竞争性领域项目，这是国家经济管理职能的具体运用。国债的发行是为了发挥国家的经济管理作用，达到有效调节国民经济运行的目的。相比之下，银行储蓄的功能是无法与之比拟的。

国债的利率是资本市场上的基准利率，这一点是银行储蓄无法替代的。国债与银行的储蓄业务有着本质的不同，规范国债发行的认识基础对于完善国债市场、充分发挥其调控功能至关重要。国债是以国家信誉为担保，由中央财政发行的信用工具，被誉为“金边债券”。其信用度极高，具有巨大的融资规模，且变现能力极强。在某种程度上，国债几乎起到准货币的作用，仅次于国家发行的货币。由于其高度的安全性和变现灵便性，国债的利率通常较低，客观上起到基准利率的作用。在规范的资本市场中，国债利率应作为基准利率的基准。

国债的发行方式多样，包括平价发行、折价发行和溢价发行等。其中，公募法是主要发行方式之一，通过金融市场的公开招标发行国债。还有承受法、出卖法、支付发行法、强制摊派法等多种发行方式。

在国债偿还方面，有多种偿还方式如分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法等。而国债偿还的资金来源则主要通过预算列支、动用财政盈余、设立偿债基金以及借新债还旧债等方式。

中国国债发行经历了非市场化发行时期和市场化发行时期。目前，在市场化发行阶段，国债的发行仍然存在一定的不规范之处。为了规范国债市场，需要实现两个重要的转变。

国债的发行对象应由主要面向居民个人转变为主要面向金融机构，特别是商业银行。这种转变意味着银行将不再是简单的国债销售渠道，而是成为国债的主要购买力量。这种改变将使国债的发行更贴近其投资弥补缺口的本质功能。

国债的发行品种也需要转变。目前，国债发行品种与银行储蓄品种相似，但随着发行对象的转变，国债品种必须相应调整。为了满足中央银行公开市场业务的需求，应针对商业银行准备金发行短期国债，如4周、8周、3个月、6个月等期限的国债。

国债市场的规范发展离不开发行方式、发行对象、发行品种的全方位规范。只有实现这些转变，才能确保国债市场健康、有序发展，真正发挥其应有的作用。关于发行品种的确定，主要是基于发行对象的实际需求来设定。在商业银行体系中，所购买的国债往往是短期国债，这是国际通行的惯例，特别是在美国这样的国债管理体制成熟完善的国家。中国的国债市场也在逐步走向规范，短期债券的发行是市场发展的必然趋势。在主要面向金融机构发行国债的并不排除向居民个人发行特殊品种的长期国债。这些特殊品种的国债，期限多样，最长达30年，是专为特定用途设计的，如教育费用或个人资产储备，对于稳定居民生活起到重要作用。

关于国债发行对象的改变，过去中国主要面向居民个人发行1至5年期的国债，这导致银行储蓄与国债之间的频繁转换。但现在，随着国债发行逐步转向以金融机构为主，这种情况将逐渐改变。这意味着银行不再仅仅是国债发行的唯一渠道，财政部门需要设立自己的发行机构，以更直接、高效的方式进行国债发行。这种改变有助于减少不必要的筹资成本，使资金更合理地流动。

关于债劵的滞后偿还问题，“用发行新债券得到的资金来赎回旧债券”，实际上是一种资金调配的手段。当资金不足以即时偿还旧债券时，通过发行新债券来筹集资金，进而偿还旧债。但这是一种风险较高的策略，需要确保新债券的发行成功，否则可能面临资金链断裂的风险。

对于新债上市后第一天卖出后第二天还可以继续卖出的问题，这是因为债券交易通常采用T+0的交易制度。在这一制度下，只要债券非停牌状态，投资者可以随买随卖，非常灵活。

至于信用债和纯债基金的区别，纯债基金主要投资于固定收益类资产，不参与股票市场，风险相对较低。而信用债是债券基金的一种，可能属于纯债基金，也可能涉及股票投资。信用债存在信用风险，但因此也可能带来更高的收益。投资信用债需要对发债人的资质进行深入考察，以避免潜在的风险。

对于如何卖出新债，过程相对简单。打新的债券上市后，投资者只需在持仓中选择卖出即可。

国债市场正在中国逐步发展完善，面临着品种和发行对象的改变。投资者在参与过程中需要深入了解各类产品的特点和风险，以做出明智的投资决策。