中国八大券商策略看多白酒板块！5、6月份是一

每日策略讨论，汇集各大券商观点，洞悉行业现状，精准把握A股行情走势。今天，我们将重点关注白酒行业的最新动态。

民生证券提出一个重要观点：Q2，尤其是5、6月份，是一年之内持有白酒股的最佳时段。这一判断基于高端白酒市场的强劲表现以及次高端市场的稳步上升。在春节前，由于疫情管控得当以及飞天白酒价格的持续上移，白酒行业在高端和次高端的渠道备货及动销情况均表现优异。当前，高端白酒的价格持续上涨，为五粮液、国窖1573、青花郎等高端产品带来了需求增长和挺价效果。

在次高端方面，由于厂商对疫情的精准预判和提前备货，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝、舍得等均有亮眼表现。随着高端品种的价格拉动，次高端主力流通产品的价格亦呈小幅上涨趋势。预计3月以后，随着行业进入控量挺价期，价格端的好转将成为白酒板块的主要利多因素。

国信证券从历史角度分析了次高端白酒的发展趋势，指出其可能进入新一轮的景气周期。历史上，次高端白酒的景气周期往往滞后于高端白酒，但在高端白酒的引领下，次高端主流价格带不断上移。当前的经济增速企稳回升为大背景，加上高端白酒的良好表现，验证了行业景气的持续判断。在此背景下，高端和次高端白酒的价格带扩容明显，对所有企业都是利好。对于投资而言，推荐五粮液、贵州茅台等已经实现全国化的优质龙头公司，以及正在全国化进程中的优质公司如泸州老窖、山西汾酒等。

华创证券则对中国饮料企业的竞争策略及投资价值进行了深入探讨。当下饮料产品同质化严重，品牌亮点在信息流量碎片化时代尤为重要。新进入者可以通过绑定新兴渠道、细分差异化品牌定位等方式在大品类下寻求差异化机会。积极关注即将上市的饮料企业以及农夫山泉的长线价值、康师傅和统一的经营改善机会。其中，东鹏饮料作为能量饮料龙头，有望充分享受行业高景气红利；农夫山泉的包装水成长路径清晰，饮料业务有望贡献业绩弹；康师傅根基扎实经营稳健，渠道直营二阶改革成效释放；统一企业具备前瞻性和创新性，渠道改革和高端新品催化值得期待。

西部证券深度洞察：白酒高端市场风起云涌，啤酒行业高端化趋势明显

白酒领域，高端酒市场的量价齐升现象愈演愈烈，次高端市场也在持续扩容，酱酒热潮更是成为投资的主线。茅五泸等品牌稳价增效的成果显著，为千元价格带的进一步拓展打开了空间。我们长期看好高端酒市场的稳健增长机会。随着去年低基数的效应叠加区域经济的复苏，次高端市场也呈现出明显的复苏态势。古井贡酒、酒鬼酒、舍得老酒等品牌通过加大营销资源的投入，正在加速向更高价格带布局。

在啤酒行业，产业结构的升级趋势已经清晰。未来五年，行业利润有望实现翻倍增长。随着需求的恢复和管理的提效，我们预期龙头企业的业绩将会有所改善。中高端市场的逻辑清晰，盈利持续改善的龙头企业如青岛啤酒、华润啤酒等值得我们关注。乌苏啤酒的全国化进展加速，也显示出该品牌的市场潜力。

东吴证券视角：白酒行业分化中寻机遇，啤酒高端化与罐装化趋势并行

白酒行业正在经历一场分化，品牌的重要性日益凸显。疫情加速了中小酒企市场份额的出清，而龙头酒企则依靠品牌力和费用投入优势进一步扩大了市场份额。在消费升级的大背景下，价格带的提升带来了新机会。一季度开门红，高端白酒保持稳定增长，而次高端白酒则实现了高速增长。渠道为王，酒企正在通过多策略抢占资源，提升终端掌控力。

在啤酒领域，高端化和罐装化是主线逻辑。国潮的兴起为啤酒行业带来了新的机遇。国内主要啤酒厂商的产品高端化趋势持续，高端产品增长迅速。随着罐装化率的提升，啤酒企业在包材成本上有望下降，从而提升企业毛利水平。

天风证券解读：白酒市场格局变迁，啤酒高端化步伐加快

“大”白酒搭台，“小”白酒唱戏，白酒市场的格局正在发生深刻变化。高端白酒的价格带不断上移，次高端的价位带也相应提升。中产阶级的持续扩容为次高端和区域龙头的消费基础提供了有力支撑。从竞争角度看，存量市场叠加新竞争者的涌入，使得次高端市场的竞争更为激烈。酒企在渠道和营销上的投入成为竞争的重点。

而在啤酒行业，随着传统旺季的到来，行业提价的趋势愈发明显。尤其是中高端产品，量价齐升的局面预计将持续。消费升级的趋势不会改变，我们应关注竞争力优秀的公司，如一线白酒龙头、啤酒等。

华鑫证券观点：啤酒旺季来临，行业提价成必然趋势

随着食品饮料上市公司业绩的稳定，白酒和啤酒的市场表现备受关注。白酒企业在淡季通过控量提价稳定过渡，而啤酒则进入传统旺季，行业提价成为大势所趋。尤其是中高端产品，量价齐升的局面有望延续。从中长期角度看，我们应关注具有核心价值、确定性增长的公司，如白酒龙头、啤酒等。

德邦证券预测：啤酒行业高端化的起势之年

白酒行业的高端酒市场稳健增长，茅台等高端品牌的价格上升有利于高端市场的增长。而啤酒行业的高端化趋势预计将在2021年更加明显。随着消费者对品质的追求和对文化的认同不断提升，高端啤酒的市场空间将进一步扩大。啤酒行业的竞争格局也在发生变化，龙头企业通过品牌建设和产品创新等手段不断提升竞争力。整体来看，白酒和啤酒市场都充满了发展机遇。在白酒的世界里，一场结构性的繁荣正在上演。高端品牌价值稳固，犹如坚固的磐石，扎根在市场的深处。我们展望全年，对千元价位段扩容抱有坚定信心，相信新次高端价位有着巨大的成长空间。酱酒、老酒等品类机会，更是值得我们重视和期待。

在啤酒领域，高端化的逻辑越来越被市场验证，犹如盛夏的酷暑提前到来，销量正在强劲回升。整个行业因为成本端的上升，费用恶性竞争的可能性降低，这为我们打开了提价的窗口。许多企业已经积极提价，对冲成本影响。从收入端的视角看，均价的持续驱动使我们对未来充满期待。无疑，2021年将是行业高端化的风起云涌之年。

中期来看，我们更是看好奥运会带来的消费场景回补，旺季销量有望得到强劲的增长动力。在这场全球盛事的带动下，啤酒行业将迎来一个全新的高峰。全年业绩大概率将继续高速增长，展现出强大的市场活力和巨大的发展潜力。

在这白酒与啤酒的双重繁荣之下，我们看到的是整个酒类市场的繁荣与活力。未来的酒类市场将更加多元化，高端、次高端、新酒、老酒、酱酒等品类将各领风骚。而这一切，都离不开品牌的力量和消费者的支持。让我们一起期待这场酒类的盛宴，共同见证行业的繁荣与崛起。【点击查看研报***】

无论是白酒还是啤酒，高端化趋势都已经显现。在市场的推动下，行业正在经历一场深刻的结构性变革。我们有理由相信，在未来的日子里，酒类市场将继续保持繁荣和活力，为消费者带来更多元、更高品质的选择。