中国八大券商策略火爆之下的冷静思考！未来

每日主题策略解读：互联网汇总八大券商观点，深入剖析行业现状，精准预测A股行情走势。

国金证券：冷静思考下的春糖观察

随着春糖的热烈开展，行业及企业端的积极展望，白酒市场呈现出繁荣景象。国金证券在糖酒会的喧嚣中，提醒投资者进行冷静思考，关注基本面趋势的延续性、后续观察指标以及潜在风险点。坚守优质龙头企业，是其在行业发展中看到的重要策略。高端酒需求加速提升，批价持续上行，但部分酱酒存在过度开发、滥用品牌的问题。未来，龙头酒企若保持稳健经营战略，有望平稳渡过难关，行业格局将进一步稳定。从短期增长与长期发展之间取得平衡，注重品牌、产品和渠道的长远提升。白酒行业在未来3-5年仍是强确定性板块，优质龙头企业有望带来稳定收益。

开源证券：二线白酒的弹性机遇

在白酒基本面持续向好的背景下，龙头企业稳定向上的预期不变。部分二线标的通过内部营销变革，存在超预期可能。如部分企业通过产品升级、渠道拓展等措施，在次高端整体扩容的背景下获得持续增长。关注这些二线白酒的弹性标的，是开源证券建议的投资策略。

川财证券：高端白酒的确定性机会

川财证券认为，高端白酒依然是最优质、确定性最高的板块。酒企业绩在节后有所恢复，市场对其一季度业绩预期有所提高。从渠道库存和批价来看，高端酒具有较高水平。部分次高端酒因去年低基数也有望实现较高增长。对于白酒配置，建议选择业绩确定性较高或增长较快的白酒企业，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

国信证券：白酒底部的反弹机遇

随着春糖及一季报的强力催化，部分酒企业绩超预期，白酒基本面进一步上调。国信证券看好Q2的补库存及五一宴席消费恢复，认为白酒概念有望迎来底部反弹。对于投资建议，核心龙头如五粮液、贵州茅台等被重点推荐。看好竞争格局优秀公司业绩高增的古井贡酒、酒鬼酒等，关注调整改善的洋河以及低端酒龙头顺鑫农业。非白酒概念如啤酒、乳制品、调味品等也值得关注。

八大券商对白酒行业均持乐观态度，但在投资过程中仍需关注行业内部的分化现象及潜在风险点。在糖酒会的热闹背后，投资者应理性思考，坚守优质龙头企业。关注二线白酒的弹性机遇及高端白酒的确定性机会。在未来经济发展和消费回升的过程中，白酒行业有望实现稳健成长。【深入洞察：光大证券展望酱酒进入品牌竞争时代】

在浓香型白酒格局演变的启示下，酱酒行业似乎正迎来一个崭新的时代。当前，酱酒正处于一超多强的战国时代，品类红利短期持续，各品牌主要致力于扩大产能及销售规模，并有望实现高速增长。

历史总是充满了转折与机遇。参考浓香型白酒的历程，我们看到在经历了一段黄金发展期后，实力不足的企业逐渐被淘汰，市场份额向头部企业集中，形成了五粮液、老窖等知名品牌共存的局面。对于酱香型白酒而言，随着本轮产能扩张在2025年左右的逐渐释放，供需矛盾将得到缓解，优质酱酒产能接近天花板，规模扩张将有所放缓。那时，行业或将进入品牌竞争时代，只有那些产能、品质、品牌力、渠道运营等综合能力突出的企业才能在竞争中胜出。

在这一背景下，我们看到了一些代表性公司的崛起。贵州茅台的产能扩张正在有序推进，其非标及投放结构转变带来的净利润增量不容忽视。系列酒已经成为其增长的重要驱动力。郎酒股份历史悠久，青花郎成为其发展的重心。国台酒业专注于酱香型白酒，规模近年来迅速扩张。贵州习酒作为茅台集团的全资子公司，收入规模已经突破百亿。

【兴业证券聚焦：寻找超预期，看好次高端和中档酒】

当前，二三线白酒的成长性日益凸显，尤其是次高端白酒。随着消费升级、高端酒价格持续上涨以及M6+站稳600元价格带，次高端赛道存在巨大的扩容空间。水井坊、酒鬼酒、汾酒等的数据展示了次高端白酒的高成长性。随着经济的活跃度提升，二三线酒在后续几个季度有望持续超预期，尤其是结构升级为次高端及区域酒的价格上涨打开了空间。

现阶段的投资逻辑在于业绩披露期寻找超预期，反弹时精选性价比。我们重点看好次高端和中档酒的表现，持续关注今世缘、古井贡酒、山西汾酒等标的。对于业绩超预期的水井坊和厂商积极乐观的老窖，建议重点布局。

【华福证券观点：白酒行业景气度高，建议择机布局】

多家白酒企业所披露的2021Q1业绩超出了预期，尤其是受疫情影响较大的企业相比2019年也有亮眼表现，证明了白酒的高终端景气度。短期内，受疫情影响较大的中小市值白酒上市公司股价涨幅较大，投资者需警惕风险。高端、次高端白酒企业的改革持续稳步进行，股价仍然处于盘整过程，我们推荐高端白酒的低位择机布局，并关注次高端全国化白酒的机会。

长期来看，白酒行业的竞争格局不变，龙头企业应对危机和行业竞争的能力更强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点及分化，其改革效果也值得关注。

【西部证券的视角：高端酒的投资机会】

糖酒会的积极反馈以及一季报的开门红可期，再次印证了高端酒的稳健投资机遇。茅五泸控量稳价的策略打开了千元价格带向上的空间，长期看好高端酒量价齐升带来的投资机会。在去年的低基数背景下，加上区域经济的复苏势头，次高端市场经历了一场显著的复兴。在这一趋势中，古井贡酒、酒鬼酒、舍得老酒等品牌展现出了强大的增长潜力。这些品牌通过加大营销资源的投入，加速向更高价格带布局，取得了显著的成果。

古井贡酒，以其青花30复兴版、古20等系列产品，在省内市场占有率不断提升的也在省外市场实现了扩张。其营销策略和资源投入，使得品牌影响力逐渐扩大，深受消费者喜爱。

酒鬼酒，凭借双品牌内参和酒鬼系列的强势驱动，持续展现出高成长的态势。其独特的品牌文化和产品品质，吸引了大量忠实消费者，市场潜力巨大。

舍得老酒，以其深厚的营销概念和复星资源的加持，增长势头强劲。其在老酒市场的布局和投入，使得品牌影响力不断提升，未来有望引领老酒市场的快速发展。

水井坊在去年低基数的基础上，今年渠道复苏和大单品井台放量带来的边际变化也值得关注。随着市场的复苏和产品的不断创新，水井坊有望在未来实现更大的突破。

总体来看，这些品牌在战略调整和市场布局上表现出色，通过加大营销投入，提升品牌影响力，不断向更高价格带延伸。他们的成功，不仅得益于去年低基数和区域经济的复苏，更在于对市场的深入理解和精准把握。未来，这些品牌将继续引领酒类市场的发展，值得广大投资者和消费者关注。

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