中国八大券商策略医药板块兼具科技加消费属

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今日焦点：国产疫苗的黄金时代已至

随着疫苗板块的调整，开源证券认为未来3—5年是国产疫苗发展的黄金时期。重磅产品陆续获批，有望刺激疫苗消费升级。新冠疫苗的业绩兑现阶段已经来临，相关企业正打开海外市场的大门，开启国产疫苗的国际化征程。

在此时期，我们特别推荐头部疫苗企业康泰生物和智飞生物。康泰生物的研发管线进入兑现元年，新冠疫苗的推出有望显著增厚其业绩。而智飞生物作为行业领军者，同样值得期待。

医疗服务：永恒的投资主题

东吴证券强调，医疗服务是政策免疫下永恒的投资主题。随着人口结构的演变、健康意识的提升以及收入水平的提高，医疗服务需求将持续增长。民营医院迎来发展机遇，重点关注爱尔眼科、信邦制药等。

对于医疗服务板块，我们看好其内生增长与盈利提升，同时期待其品牌打造与外延扩张。预估到2025年，现有医院的收入规模有望达到惊人的42亿元，在医药流通的协同下，归母净利润贡献可能超过4.9亿元，医疗服务板块将持续稳健发展。

具体配置思路：

1. 创新药及产业链：如药明康德、泰格医药等；

2. BIOTECH类创新药：如康方生物、信达生物等；

3. 原料药领域：如普洛药业、司太立等；

4. 疫苗领域：除了前面提及的康泰生物和智飞生物，万泰生物等也值得关注；

5. 医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科等；

6. 药店领域：一心堂、大参林等；

7. 医美领域：爱美客、华熙生物等；

8. 医疗器械领域：如诺辉健康、迈瑞医疗等。

关注政策支持的领域

湘财证券提醒，短期之内，行业的干扰因素主要在于政策。建议聚焦政策，关注优势细分行业。在投资策略上，政策支持的创新线和具有政策避风港属性的消费线具备一定优势。

一、政策支持下的创新线方面，化药投资机会主要在创新药及CXO等相关产业链上。创新器械行业面临洗牌，具有较好竞争格局、较大研发投入和较高创新能力的企业拥有更多的政策支持和进口替代机会。

二、在具有政策避风港属性的消费线方面，建议聚焦第三方医学诊断、零售药店、疫苗、品牌中药和专科医疗服务等领域。具有规模化运营能力、较全检测项目、较高核心技术竞争力的企业将具有较大发展优势。处方药外流推动零售药店快速发展，具有并购扩张动力以及开店数持续增长的连锁药店龙头企业更具竞争优势。眼科、口腔科、体检、医美等专科医疗服务同样值得关注。

西南证券CXO行业持续繁荣，关注中小公司配置良机

我们依旧看好CXO行业的前景，认为其热度将持续不减。当前，我们建议根据市场调整情况分批加仓，特别要关注中小公司的配置窗口期。在众多的企业中，那些处于低位、估值有吸引力、预期有所变化的公司尤其值得关注。

中长期内，“创新”和“自主消费”这两条主线备受瞩目。在“创新”领域，我们重点关注的是创新药、CRO/CDMO、创新疫苗、创新器械等子板块。特别是在创新药领域，恒瑞医药、中国生物制药、君实生物等企业表现出强烈的增长潜力。而在“自主消费”方面，自费生物药、血制品、中药消费品等细分市场同样具有巨大的发展空间。长春高新、我武生物等企业值得重点关注。

山西证券：优质企业值得布局

行业基本面稳健，刚性需求推动行业持续发展。我们依然看好医药行业的长期前景。随着带量采购常态化的持续，行业分化加剧，倒逼企业向创新转型。医保“腾笼换鸟”策略加速创新药的推广，建议投资者关注研发实力强大的企业，如恒瑞医药、药明康德等。随着国内经济的不断提升，医药产业消费升级趋势明显，具有消费属性的疫苗等细分领域将持续受到关注，智飞生物等龙头企业值得布局。部分成长性良好且估值较低的优质企业也值得关注。

兴业证券：医药板块兼具双重属性，高成长助力消化估值

从季报情况来看，医药板块的关注度在持续提高。医药板块兼具科技和消费属性，高成长是消化估值的重要方式之一。随着医保政策影响的预期增强，医药板块的分化将更加明显。我们推荐关注医保免疫、高景气的龙头公司，特别是在医疗服务、CXO、疫苗、创新器械等领域。近期上市的新股中，创新器械和创新检测板块的企业值得关注。

华金证券：聚焦优质细分赛道中小企业

在短期内，部分细分赛道的龙头企业增长潜力显著。我们建议关注政策免疫度较高、在优质细分赛道中具有估值性价比优势的中小市值个股。长期来看，头部企业的业绩表现突出，中长期逻辑稳固。我们推荐关注的企业包括迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物等。

浙商证券：集采常态化下，聚焦中国优势赛道

面对集采常态化趋势，我们建议坚守“中国优势”的高景气赛道。在关注集采动向的更要关注具备“中国优势”企业的“防御力”和“恢复力”。创新赋能、制造升级的企业将在市场化、全球化的大趋势下脱颖而出。建议前瞻性地布局创新器械、创新药以及研发外包企业。

疫情的机遇与集采的推动，让中国制造的优势得以加速体现。特别是在出口器械领域，企业凭借精湛的技术和灵活的策略，迅速适应市场需求的变化，加快国际化进程。这不仅彰显了我国制造业的韧性，更是对我国企业创新能力的有力证明。

而在医药领域，那些具有降本增效能力的连锁医院、ICL及药房，也在持续扩大规模和提升效率的展现出强大的市场竞争力。这些企业通过精细化的管理和高效的运营，不仅降低了成本，提高了效率，更在患者服务和医疗质量上不断创新和提升。

经过深入研究和分析，我们推荐一系列在业内表现卓越的企业。它们包括药明康德、凯莱英、康龙化成等，这些企业在医药研发和生产领域具有强大的竞争力；九洲药业、昭衍新药、泰格医药等，在医药外包和临床试验领域表现出色；普洛药业、健友股份、天宇股份等，凭借其独特的产品和技术在市场上占据一席之地。还有华海药业、复星医药、普利制药等，在各自领域都有显著的优势和突出的表现。更多详细信息，如研报***所示，敬请查阅。

这些推荐的企业不仅质地优良，估值合理，而且具有持续扩大规模和提升效率的能力。无论是在疫情机遇下还是在集采倒逼下，它们都在不断适应市场变化，提高自身竞争力，展现出强烈的生机和活力。我们相信，这些企业未来将继续保持其良好的发展势头，为投资者带来更多的机会和价值。