贵金属、大金融护盘 地产股卷土重来

今日沪深两市股市呈现全面高开态势。盘初经历一番震荡整理后，股指迅速回落，随后震荡企稳并强势翻红，在昨日收盘点附近展开激烈争夺。午后，股指展现出继续拉升的势头。

从盘面上观察，早盘期间贵金属板块表现出强烈的护盘态势，午后大金融板块发力显著。磷化工、水泥建材、数字货币等板块也表现突出。在房地产开发领域，众多公司如蓝光发展、中新集团、光大嘉宝、中国武夷等实现涨停。其中，中国武夷更是勇夺六连板。

山西证券认为，疫情对于国内经济的影响已经开始体现在经济数据中，预计3月份及二季度数据表现欠佳。当前，在市场波动加剧的背景下，应以稳增长和上游资源为主线，同时控制仓位，静待宏观数据与微观运营的变化。

在A股热点分散、板块轮动频繁的当下，隐藏了诸多可能的投资机会。让我们来聚焦几个核心主题。

【主题一：房地产开发】

首创证券指出，随着高层的积极表态，政策窗口期已经来临。当前房地产行业面临基本面下滑的态势，销售数据高频下降，重点城市去化周期提升。打通行业流动性需关注销售的回暖，并需政策加持恢复购房信心。预计重点城市针对房地产的政策调整将在3月下半月展开，房地产税的表态也消除了压制需求的一大因素。

万联证券强调，在“稳增长”的大背景下，房地产行业的政策环境持续改善，预计后续将有更多利好政策出台。建议投资者关注基本面稳健的物业管理公司、具有央企/国企背景的优质房企以及持有优质物业或转型类的企业。

申银万国证券提到，房地产仍是国民经济的重要支柱产业，但在当前调控和资金困境下，对经济的影响可能逐渐显现。强调稳经济、稳增长、防控金融风险，预计房地产行业政策修复将加速推进，优质房企将迎来量质双升的机会。

【主题二：水泥建材】

国盛证券表示，短期受疫情管控影响，水泥价格震荡走势，库存压力增加。但随着宽信用稳增长的预期上升，水泥需求有望开启回升周期，支撑中期水泥价格中枢高于往年同期。当前水泥行业的市净率和市盈率处于历史低位，行业估值有望修复。推荐关注业绩确定性强、产业链延伸有亮点的企业。

天风证券指出，全年水泥需求仍有韧性，2022Q1或是行业低点。随着煤价影响的减弱和涨价开启，业绩有望逐季改善。中长期看，水泥行业已步入需求下行期，未来关注点在于供给端改变带来的机会。政策要求和碳交易等因素将促使小企业成本压力加大，龙头企业优势凸显，价格中枢有望抬升。

【主题三：大金融】

中邮证券表示，随着年报的密集披露，银行股的估值修复行情值得期待。当前银行股估值普遍低于其他行业，随着稳增长政策的实施，银行业下阶段的增长动力十足。成长性高、资产优质、业务护城河深的个股有望获得更多的市场关注。

当前市场呈现出丰富的投资机会，投资者需关注各行业动态，精准把握市场脉搏，以实现投资回报的最大化。东吴证券指出，券商行业正迎来政策密集出台的时期，这些政策对于推动券商和资本市场建设具有重大意义。一系列政策如保险资金入市、收益互换新规、综合账户的全面推行以及注册制的普及，都对FICC、财富管理及大投行产业链产生了积极影响。尤其是长期盈利中枢的确定性提升，使得财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾都受益匪浅。衍生品市场规模保持快速增长，新产品不断推出，加上制度的持续规范，FICC成为了核心增长领域。科创板和北交所的建设加速，注册制的改革也带来了存量业务制度红利。虽然券商基本面和政策面表现出色，但其估值却与实际情况形成反差。券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市水平，但估值仍处在历史低位。东吴证券看好券商的长期配置价值。

对于保险行业，随着利率企稳，行业迎来估值修复的机会。财险市场中的车险和非车险业务竞争格局稳定，龙头险企的优势进一步扩大。特别是在车险综改一年后，保费收入同比增长情况明显改善。非车险保费持续高速增长，规模效应将进一步强化，龙头险企有望进一步扩大盈利空间。寿险负债端在短期内面临行业供需矛盾，负债端压力显著。

中国银河证券表示，在新发展阶段下，财富管理产业链有着广阔的发展空间。随着我国经济转向高质量发展阶段，居民财富快速积累，可投资资产规模不断提升，资产配置从实物资产向金融资产转变的趋势明显。在“房住不炒”的政策定位、银行理财打破刚兑以及利率下降的大背景下，居民权益类资产配置比重的上升是大趋势，这为财富管理市场带来了巨大的增长空间。财富管理机构不断扩容，产品不断丰富，市场不断适应家庭财富管理需求，为财富管理市场的发展壮大创造了有利条件。大财富管理业务作为券商的中长期优质赛道，具有广阔的发展前景。

机构业务也是券商的重要发力点，资本市场生态变革和机构化趋势为券商机构业务发展提供了机遇。与机构客户相关的业务需求不断提升，政策红利持续释放为券商开展机构交易服务提供了有利环境。头部券商凭借业务资质、资本实力、以及风控能力深度受益。

在贵金属领域，东亚前海证券和西部证券均提到黄金配置的重要性。黄金市场流动性较高，市场预期对其价格起着重要作用。加息前后黄金市场的表现显示，市场担忧情绪的释放对黄金价格有正向推动作用。未来一年，由于疫后结构性高通胀拐点临近、美国经济可能放缓、负利率债的杀伤力减弱等因素，黄金的配置价值显着。民生证券也认同黄金配置机会的到来，同时提醒投资者关注矿产金产量占比、克金综合成本等信息，这些因素对黄金股的业绩波动影响较大。