中国八大券商策略医药底部愈加坚实！聚焦猴

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申银万国证券聚焦猴痘疫情进展，检测、疫苗相关公司备受关注。随着政策的推动，国产医疗设备需求激增，消费医疗领域如眼科、过敏等三季度复苏明显。医学影像行业迎来发展契机，建议投资者关注中高端医学影像设备全产业链及相关公司如百克生物、我武生物、迈瑞医疗等。

中泰证券强调，新冠疫情主题仍是下半年投资的重要线索。在医药产业链景气繁荣的大背景下，投资者应重视估值回归后的选择。对于兼具成长与性价比特色的原料药、专科制剂、连锁药店等领域，以及疫后修复的相关行业，建议投资者结合长期与短期，寻求下半年的投资机会。新冠药物研发、核酸检测及新技术疫苗研发等相关企业亦值得关注。

民生证券认为，医药行业底部愈加坚实，政策改善引领医药新成长。当前医药板块的相对估值和持仓占比均处于低位，市场认知趋于修复正常化，医药行业的配置良机已现。主要赛道成长性逻辑恢复，投资者应关注医药行业的“推荐”评级。

国盛证券密切关注病毒变化和传播情况，以及对我国潜在影响。该行认为市场对医药行业的认知修复仍在继续，个股活跃度将持续走高。除了前期负向预期解读的超跌核心资产外，特色医疗服务、中药配方颗粒等亦是关注焦点。消费医疗和部分制造业修复亦可继续配置。针对病毒的新变化和传播情况，建议跟踪关注国产小分子药物的获批及国家收储预期等相关动态。

从配置思路来看，投资者可关注政策线如国企改革、中药领域；科技线如创新技术平台、大单品以及新冠小分子等相关领域。这些领域均具备较大的发展潜力和投资机会。经过深度研究，浙商证券、西南证券、国开证券和东吴证券都对医药行业表示了极大的关注。他们不仅指出了医药行业的各个细分领域和核心资产，还强调了创新药的研发、国际化能力以及消费属性等方面的重要性。

浙商证券强调了在医药创新升级配套产业链领域的投资机会，特别是研发CXO、科学工具以及量产API等领域。他们也关注具有创新国际化能力的器械和药品公司，以及其他消费、疫苗、医疗服务等相关的公司。

西南证券通过分析医保基金的收支及结余情况，认为未来医保压力将成为常态，寻找“穿越医保”品种是关键。他们建议寻找自主消费品种，同时认为药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越医保结界。

国开证券则强调了医疗消费领域的广泛涵盖范围，相关行业具备医疗和消费双重属性。他们建议关注新一代疫苗、CXO行业、民营医疗服务等的相关机会。

东吴证券则认为医药板块的配置比例已处于历史低位，有望在三季度加配医药板块。

医药行业正面临一系列的机遇和挑战，包括创新药的研发、国际化、消费属性等方面。在老龄化趋势加剧、疫情影响等背景下，医疗需求持续增长，医保资金长期面临短缺压力。寻找具有创新能力和国际化视野的药械企业以及自主消费品种将成为关键。医疗消费领域也具备广泛的投资机会，相关行业具备医疗和消费双重属性，受医保、集采等政策影响较小。对于投资者来说，关注医药行业的各个细分领域和核心资产，以及行业的发展趋势和政策变化，将是获取收益的重要途径。

在此，推荐关注迈瑞医疗、药明康德、天坛生物、达仁堂、爱博医疗等医药企业，它们在不同领域具有领先地位和强劲的增长势头。宽基医药配置比例历史低位，医药板块三季度配置有望回升

在最新公布的2022年Q2公募基金数据中，医药股的持仓比例呈现下滑趋势。据数据显示，医药股持仓比例降至10.51%，相较于前一季度减少了1.32个百分点，这一比例在剔除主动医药基金和指数基金后更是处于近年来的历史低位。这一幕引发了市场对医药板块未来走势的高度关注。

我们团队深入分析了这一形势，并认为进入第三季度，医药基金的配置有望回升。医药板块的估值已经极具吸引力，当前整体PE估值约为25倍（TTM），接近十年来的估值底部，预示着未来估值切换后将更具吸引力。医药板块的配置比例处于低位，存在着明显的内在修正需求。考虑到医药板块在第三季度的业绩增长确定性较高，尤其是消费医疗方向更为明确，这使得医药板块的配置价值进一步凸显。

具体的配置策略如下：

眼科领域，推荐欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗以及行业巨头爱尔眼科。医疗服务领域同样看好，推荐爱尔眼科、海吉亚医疗以及三星医疗。在医美领域，爱美客、华熙生物、华东医药以及昊海生科值得重点关注。生长激素领域的长春高新、安科生物也是不错的选择。疫苗领域中的智飞生物、康泰生物同样值得关注，万泰生物亦是如此。

中药领域具有长远投资价值，建议关注红日药业、中国中药、同仁堂、太极集团以及佐力药业等。在其他消费领域，三诺生物值得推荐，同时建议关注我武生物。对于创新药及产业链，泰格医药、九洲药业以及康龙化成等是优选。在BIOTECH类创新药领域，康方生物、荣昌生物以及亚盛医药等也值得关注。原料药领域，华海药业、同和药业、普洛药业以及天宇股份等是投资热点。血制品领域中的博雅生物和天坛生物同样值得期待。

随着医药板块的估值优势、业绩增长确定性以及内在修正需求的显现，我们认为医药板块在第三季度的配置价值将逐渐凸显，值得投资者重点关注。