独家-中车八成并购经营良好 被购企业曾退回近亿

中国中车：国际化并购的深耕细作与战略转型

中国中车（股票代码：601766.SH），近年来致力于拓展海外市场，将国际化并购作为重要的战略手段。近日，该公司召开海外并购整合经验交流会，透露出一个积极信号：超过八成的并购项目运营良好，风险防控在其中起到了关键作用。

回溯过去的十年，中国中车共完成了五起海外并购。这些并购行动均由中车株洲电力机车研究所有限公司（以下简称“株洲所”）发起。它们分别是2008年收购英国丹尼克斯、2011年并购澳大利亚代尔克、2013年并购德国E+M Drilling Technologies GmbH (E+M公司)，以及2014年和2015年分别并购的德国博戈和英国SMD。

值得注意的是，除了E+M公司外，其余四家公司目前运营状况良好。株洲所人士在接受《中国经营报》记者采访时透露，他们在近期的海外并购风险防控经验中，发现经营风险预测与外汇汇率变动是并购过程中的两大难点。以收购SMD为例，这两点都得到了实际的验证。

SMD位于英国纽卡斯尔，是全球第二大深海设计制造企业，其产品在极端恶劣环境下也能稳定运行。在株洲所下属企业株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称“时代电气”）收购SMD时，国际油价走低的趋势难以预测，为此，株洲所在收购协议中加入了经营业绩对赌条款，并设立并购监管账户。事实证明，这一策略为中国中车避免了巨额损失。

尽管时代电气成功收购了SMD，但国际油气行业的持续不振仍给其带来了财务上的挑战。外汇汇率的波动导致时代电气香港公司账面汇兑净损失约1亿欧元。但中国中车通过复杂的外汇衍生金融交易对冲风险，成功化解了大部分损失风险。

中国中车国际事业部人士在接受采访时提到，海外并购可以分为三个阶段：选择、交易和整合。其中整合阶段是并购项目成败的关键。整合不仅包括调整组织架构、实现财务整合，还涉及协调市场、研发、供应等具体运营业务的管理，确保与中车的步调一致。

中国中车的海外拓展并不如预期理想。2017年，其出口签约额仅完成约57亿美元，完成率仅63%。为此，中国中车决定加强海外投资并购，成立了国际化并购工作领导小组和并购办公室。中国中车总裁孙永才表示，初期将主要针对北美及欧洲市场，集中优势子公司的力量开展研究，寻找合适的并购目标。

值得注意的是，当前的并购特点显示中国中车对并购的把握还停留于个别子公司层面。为此，公司决定在总公司层面统筹规划实施海外并购项目。这意味着中国中车希望通过并购瓦解海外企业的围堵，拓展其国际化经营空间。中国中车国际事业部人士强调，此次成立海外并购办公室的目的是集中子公司的并购资源，强化顶层设计。此举不仅是为了获取技术、市场和渠道，更是为了在国际舞台上实现更大的拓展和影响力。

中国中车正通过国际化并购深化其战略转型，积极拓展海外市场，寻求技术、市场和销售渠道的多元化发展。在未来，我们期待看到中国中车在国际化道路上取得更大的突破和成就。中国中车在进行并购决策时，坚守三大原则。所选择的标的公司必须符合中车的长远战略规划要求，以确保并购行动与公司整体发展战略紧密衔接，实现资源的优化配置。目标公司在其行业或领域内需具备显著的影响力，这不仅能增强中车的市场地位，也能通过并购吸收其优秀资源，进一步壮大中车的实力。并购行动必须产生显著的战略协同效应，通过双方的优势互补，产生更大的整体效益。

中国中车正以清晰的视野和坚定的决心，寻求通过海外并购等方式，积极弥补自身在技术、产品和产业上的短板。这不仅是一次对自身实力的提升，更是一次对全球资源的整合。其并购的意图并非仅仅局限于眼前的利益，而是放眼未来，希望通过并购加速技术、产品和产业的升级，实现跨越式的发展。

在这个过程中，中国中车期望借助并购的力量，推动自身实现弯道超车。这是一个雄心勃勃的目标，也是一个充满挑战的任务。但中国中车对此充满信心，坚信通过并购和整合，能够提升自身实力，缩小与全球领先企业的差距，进一步推动公司的国际化进程。

这是一次不仅是关于商业，更是关于梦想和追求的征程。中国中车正通过并购这一重要手段，向世界展示其雄心壮志和坚定决心，以期在全球化的大潮中实现自我超越，成为引领全球轨道交通发展的领军企业。

对于编辑而言，孟庆伟与彭玉凤的任务便是将中国中车的这一战略意图清晰、生动地传达给每一位读者。他们将通过精细的编辑工作，确保每一个词汇、每一句话都充分展现中国中车的战略眼光和坚定决心，激发读者对中国中车的信心和期待。