净利跳水只剩“五个核桃”次新神话破灭养元饮

核桃乳及其他植物蛋白饮料市场的现状与展望

随着核桃乳市场的迅猛发展，行业已经到达一个关键的转折点。尽管这一市场仍保持活力，但增速已经放缓。这一趋势反映在养元饮品等公司的股价表现上，市场似乎正面临一个突破性的增长难题。尤其是当经营业绩面临压力时，股价的支撑力度显得尤为薄弱。

“经常用脑，多喝六个核桃”。这一广告语的深入人心，得益于六个核桃品牌的推广。作为植物蛋白饮料市场的佼佼者，六个核桃凭借其强大的口碑效应和连年劲升的销售收入，赢得了消费者的青睐。养元饮品上市后的股价波动，却给市场带来不小的震动。

养元饮品上市后的股价经历了一波三折。尽管其以炫目的发行价上市，但在短短时间内股价便遭遇大幅下跌。上市首份年报的公布更是令投资者哗然，营业收入和净利润的负增长让市场开始对其前景产生疑虑。与此公司的高成本运营和理财产品的大量投入也引发了市场的担忧。

养元饮品的成功离不开其独特的广告策略和经销模式。随着市场竞争的加剧，公司面临着越来越多的挑战。伊利、蒙牛、娃哈哈等实力雄厚的本土企业以及新锐食品企业黑牛、达利园等纷纷进入核桃乳市场，加剧了行业的竞争。山寨产品的干扰以及行业市场过于分散、集中度不高、品牌竞争激烈、产品同质化严重等问题也给养元饮品带来了不小的压力。

行业资深人士指出，养元饮品在核桃乳市场的增长空间已经相对有限。尤其是在经营业绩不理想的状况下，其股价很难得到支撑。而对于公司过高的发行价，是盲目自信还是精准计算，这无疑是一个值得深思的问题。

与此养元饮品的财务数据显示，其主营业务成本较高，银行理财产品的投入也较大。这引发了市场对公司的盈利能力和资金使用效率的质疑。

尽管面临诸多挑战，但养元饮品在植物蛋白饮料市场的地位依然稳固。随着消费者对健康、营养的需求日益增加，植物蛋白饮料的市场潜力仍然巨大。养元饮品若能成功应对行业挑战，不断提升品牌竞争力，其未来仍有广阔的发展空间。

核桃乳及其他植物蛋白饮料市场虽然面临增速放缓、竞争加剧等问题，但这一市场的潜力依然巨大。对于养元饮品来说，如何在激烈的市场竞争中保持领先地位，提升品牌竞争力，将成为其未来发展的关键。在XXXX年，该公司核桃乳的生产和销售量均有所下滑，分别下滑了大约13%和11%。除了核桃乳，其他植物蛋白类饮料的下滑更为显著，总计下滑了54.6%。这些植物蛋白饮料包括核桃杏仁露、核桃花生露以及果仁露等产品。

根据《投资时报》的报道，从地区分布来看，除了东北和华南地区的销售额有微弱的增长之外，其他各大区均呈现出负增长的趋势。尤其值得一提的是，西北和华中地区的负增长表现尤为明显，分别高达24.79%和20.35%。

深入研究该公司的业绩下滑原因，我们发现自2015年以来，养元饮品依赖的单一大单品“六个核桃”的销售业绩开始下滑。而其利润受到挤压的主要原因，在于不断攀升的生产成本。其中，易拉罐成本占到了原材料成本的51.61%，由于马口铁价格上涨，导致易拉罐的采购成本在2017年上半年同比上涨了6.33%至0.57元/听，这严重影响了公司的毛利率水平。数据显示，养元饮品在XXXX年的毛利率为47.85%，同比降低了2.08个百分点。

养元饮品在招股书中对未来成本的压力持乐观态度。他们预计，随着环保政策的实施，包材厂商的未来产能将逐步恢复，预计易拉罐成本上涨的幅度将减小，公司的成本压力也将趋缓。

高昂的广告费用对养元饮品来说是一把双刃剑。虽然其XXXX年的广告费用高达3.53亿元，但研发支出却只有1110万元，仅占广告费用的3.14%。这种情况被市场解读为该公司重视营销而轻视研发，缺乏核心竞争力。

在横向比较中，其他在植物蛋白饮料领域有所布局的上市公司也呈现出了同样的下滑趋势。如承德露露和维维股份等，其植物蛋白饮料的营业收入近年来均出现下滑。承德露露的产品营业收入连续两年同比减少，而维维股份更是陷入了多元化经营的困境，不得不通过出售资产来维持经营。

养元饮品则将重心放在了购买银行理财产品上。据年报数据显示，养元饮品在XXXX年购买银行理财产品的支出大幅上升。这引发了市场的关注。难道投资理财产品真的比卖核桃饮品更有收益保障吗？这个问题仍然令人费解。