基金和汇率的关系（161129十大持仓）

外汇与基金：二者的不同与相似

外汇和基金是两种截然不同的投资方式，它们之间存在许多显著的差异。资金杠杆是其中的一个重要区别。外汇通常采用高杠杆交易，将投资者的资金放大进行交易，从而提高获利机会。而基金则没有杠杆效应，投资者需要按照实际金额购买基金份额。外汇市场是一个双向获利的市场，不仅可以通过汇率上涨获利，也可以在汇价下跌时通过做空赚取利润。相比之下，基金则只能通过购买资产上涨来赚钱。外汇交易通常采用T+0模式，投资者可以随时进行买卖操作，而基金则有固定的交易时间限制。外汇手续费相对较低，只需支付交易点差作为手续费，而基金则可能涉及更多的费用，包括手续费和税务等。外汇市场的流通量巨大，不易受到控制，而基金市场则相对较小，更容易受到各种因素的影响。

当我们讨论外汇和汇率时，需要明确它们之间的关系。外汇是指可以在国际市场上自由流通和兑换的外币。而汇率则是一种外币相对于另一种外币的价格，表示两种外币之间的比例关系。外汇市场的波动受到许多因素的影响，包括全球经济形势、******、利率差异等。

基金则是一种投资工具，主要投资于国内资产，如股票、债券等。与外汇相比，基金的风险相对较低，收益也相对稳定。基金的主要目的是通过集合投资的方式，由专业的基金经理管理资金，以实现资产的增值。

至于货币与汇率的关系，这是一个涉及国际货币体系的复杂话题。国际货币体系是一套规则、安排和惯例，支配各国货币之间的关系。自国际金本位制以来，国际货币制度经历了多次变革，包括布雷顿森林体系等。黄金、美元和其他货币之间的关系随着这些制度的演变而不断变化。

至于美元债券基金的走势，它受到多种因素的影响，包括全球经济形势、利率差异、******等。当美元升值时，以美元计价的QDII基金可能会受到一定影响，但其走势还受到其他多种因素的制约。不能单纯地认为美元升值就会导致QDII基金下跌。

在国际货币基金组织的推动下，1976年的牙买加会议达成了著名的“牙买加协定”，标志着新的国际货币制度牙买加体系的诞生。同年，国际货币基金组织理事会通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，并于1978年正式生效。这一体系的主要内容在于国际储备货币的多元化、汇率安排的多样化和多种渠道调节国际收支。这一体系为全球经济的运行注入了新的活力，为国际经济提供了多种清偿货币，适应了不同国家的需要，使国际收支的调节更为灵活有效。

牙买加体系也存在一些显著的缺陷。其中，多元化国际储备货币格局容易导致国际金融的不稳定，浮动汇率制的主体地位使得汇率波动频繁，加大了外汇风险，对国际贸易活动产生了一定的抑制。当前的国际收支调节机制并不完善，全球性的国际收支失衡问题仍未得到根本解决。

当我们谈论QDII基金时，首先必须了解其走势与多种因素息息相关。对于人民币份额的QDII基金，主要影响因素包括人民币汇率和市场利率。而对于美元份额，市场利率的影响则更为显著。在美元升值的情况下，尽管QDII基金投资的是海外市场，但由于汇率风险的存在，其表现可能并不如预期。投资者在配置QDII基金时，必须充分考虑汇率风险、法律及会计核算风险、管制风险和***风险等多元因素。

尽管市场环境严峻，QDII基金在分散单一股票市场投资风险方面已初步显示出其优势。专家建议，在进行基金组合投资时，投资者可以考虑配置一部分QDII基金以分散风险，建议的配置比例约为5%。一般的QDII基金会选择在香港、美国等海外市场上市的具有中国概念的股票为主要投资对象。但投资者也应意识到QDII基金面临的汇率风险、法律风险等挑战。

关于汇率风险，人民币未来1-2年对美元的升值幅度预计为5-8%，但对其他货币可能存在持平或贬值的可能性。法律、会计核算和税务风险则需要基金管理人谨慎投资，并依赖托管银行等机构的尽责以降低发生可能性。管制风险和***风险是QDII基金面临的重要风险之一，但通过全球化投资和分散投资区域可以有效分散这一风险。

QDII基金在提供投资多样性、分散风险方面有着积极作用，但同时也伴随着一系列挑战。投资者在配置QDII基金时，应充分了解并评估各种风险，以做出明智的投资决策。