股债比价效应凸显 险资增配A股核心资产

股债跷跷板效应下，险资策略调整与A股核心资产的吸引力凸显

作者：薛瑾

随着国内债券市场的调整以及股市的走高，股债之间的跷跷板效应逐渐凸显。对此，险资的策略调整以及对A股核心资产的增配成为了市场关注的焦点。

债券市场在近期面临压力，调整态势明显。开源证券首席经济学家赵伟指出，本轮债市调整的主要诱因在于货币宽松预期的落空以及前期极度宽松的流动性环境逐步回归常态。与此新冠肺炎疫情对经济活动的压制逐渐减弱也是宏观背景之一。这一波动加大，与股市情绪高涨带来的冲击也不无关系。数据显示，中债新综合指数自4月下旬以来持续下行，给险企资产配置带来了不小的“困扰”。

对于险资而言，其在债券资产的配置比例整体超过30%，随着债券收益率的下行，势必给高比例配置债券的险企带来压力。不少险企在传统固收投资中拓展新模式，积极应对风险。一些国有险企资产公司人士表示，他们主要利用股指期货和国债期货进行套期保值交易，对冲市场风险，提高投资组合收益的稳定性。也在积极探索利用金融衍生品工具丰富投资策略。

在利率风险和信用风险升温的背景下，险资开始更加重视权益投资。近期险资频频举牌上市公司，显示了其进一步入市的决心。业内人士认为，除了债市调整的压力，监管部门表态放松权益投资比例限制和新金融工具会计准则调整等多方面因素也促使险资更加重视权益投资。被举牌的上市公司多具有低PB、高ROE、高股息率、高分红率等共性。

面对股市的强劲走势，险资人士表示看好未来的权益市场表现。一方面将继续加强研究，支持实体经济；另一方面要继续优化组合配置，提高资产收益，择机增加对核心资产的配置。某大型保险资管机构人士表示，将整体看好A股市场，维持相对较高的仓位，积极寻求结构性机会。在市场回调时更会积极加仓。

在股债跷跷板效应下，险资的策略调整以及对A股核心资产的增配显示出了其灵活应对市场变化的能力。在固定收益类资产收益率中枢下移、房地产投资预期回报下降的趋势下，权益投资的重要性愈发凸显。而险资的积极参与也为市场注入了新的活力，有望推动A股市场持续健康发展。保险资金资产配置一直是保险行业的重要课题之一。在资产配置中，债券通常占据三成左右的比重，成为险企资产端的重要组成部分。债市疲弱的情况让许多险企面临压力，如何在市场波动中寻找提高收益率的突破口成为了各家险企亟需解决的问题。

债市的不稳定，使得保险公司在资金运用方面需要更加审慎灵活。在这样的背景下，许多险企开始寻找新的出路，以应对利率下行风险和提高资产收益率的挑战。其中，利用金融衍生品对冲风险成为了一种重要的策略。通过金融衍生品，险企可以有效地规避利率风险，从而更好地管理资产和负债。加大对权益资产和另类资产的配置力度也成为了许多险企的选择。

随着市场环境的不断变化，单一的资产配置模式已经难以满足险企的需求。越来越多的险企开始寻求多元化的资产配置方案。在多元化的资产配置方案中，金融衍生品、权益资产和另类资产等都扮演着重要的角色。这些资产类别具有较高的收益潜力，但同时也存在一定的风险。在配置过程中需要综合考虑风险收益平衡，以确保资产的安全性和收益性。

为了更好地应对市场波动和风险挑战，险企还需要加强风险管理，提高风险意识。在资产配置过程中，应该遵循风险分散、长期投资等原则，避免过度集中投资于某一领域或某一资产。还需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整资产配置策略，以确保资产的安全性和收益性。

债市疲弱的情况下，险企在保险资金资产配置中面临的挑战不容忽视。为了更好地应对这些挑战，险企需要灵活审慎地运用资金，寻找提高收益率的突破口，并加强风险管理，提高风险意识。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。