退出渠道不畅 机构无心参与新三板定增

近期，新三板定增市场持续低迷，尚未迎来期待的反弹迹象。据投中研究院分析，新三板企业面临的流动性问题，叠加整体市场环境的影响，投资机构退出渠道受阻，已成为制约新三板定增市场复苏的关键因素。

在刚过去的2019年1月，以公告日为统计基准，新三板企业的定增热情明显减退。定增预案的募资规模仅为26亿元，相较于上月下滑了惊人的67.5%。尽管数据显示，当月有29家新三板企业吸引了VC/PE机构的定增投资，募资总额达到13亿元，较上月有所上升，但与去年同期相比，降幅仍高达41.37%。其中，新鼎资本、高投睿合和中科招商等机构的投资金额位居前列。

投中研究院指出，当前新三板整体处于提升企业质量的关键阶段，但流动性问题依旧严峻，未有显著改观。投资机构面临的退出渠道不畅，极大地抑制了他们的投资热情。这一状况不仅仅影响了新三板企业的融资能力，也对整个资本市场的信心构成了打击。

追溯至去年，新三板定增募资的状况已显露疲态。根据梧桐公会的统计数据，2018年共有1303家挂牌公司完成了增发募资，这一数字在整体企业中的占比仅为12.36%，相较于2017年无论是数量还是占比均出现了显著下降。在这些进行了增发募资的挂牌公司中，2018年的增发募资总额平均值和中位数也呈现出小幅下滑的趋势。

从上述数据可以看出，新三板定增市场目前正面临严峻挑战。在市场环境未有明显改善的情况下，如何破解流动性难题、畅通退出渠道、激发投资机构的热情，成为摆在新三板面前亟待解决的问题。