中金公司：5大理由全面看多地产股

中金公司最近发布的研报对地产股前景持乐观态度，指出地产股估值已降至历史低点，投资机会凸显。

研报详细分析了地产股的现状及未来趋势。A、H地产股的市盈率已降至7.2倍和6.5倍，很多公司股价跌破净值，估值处于极低水平。资金仓位也处于较低位置。从行业基本面来看，全国销售面积增长确定性高，龙头企业销售、盈利增速强劲。房地产政策稳定，行业集中度不断提升，这些都为地产股的未来表现提供了有力支撑。

中金公司的核心观点在于：前期宏观层面的压制正在消退，房地产政策以“稳”为主，行业基本面韧性强，集中度加速提升，估值至历史低点。这些理由共同构成了他们对地产股全面看多的依据。

具体来说，随着政策信号由“去杠杆”转向“稳杠杆”，资金面将由紧转松，房企信用风险更加可控，这将驱动市场情绪加速改善。人民币贬值预期缓和，汇率变动对地产公司财务影响有限，无需过度担忧。

房地产政策因城施策、因时调整，本轮调控使得景气周期拉长，波动收窄。在当前宏观经济弱势而住房销售强势的背景下，房地产政策既不会放松，也不会加码，维持稳定。关于市场担忧的房产税问题，虽然可能会推出，但时机尚未成熟。

全国销售面积增长确定性高，一二线市场表现将优于三四五线。在行业集中度不断提升的背景下，龙头企业的销售、盈利双轮强增长格局已经形成。资金、土储向头部集中，助推销售、盈利集中度加速提升。

地产股已具备较高的投资价值。投资者可关注财务稳健的行业龙头和都市圈土储资源丰厚、销售高增长的高弹性标的。研报中提到的风险点也不可忽视，包括宏观政策放松弱于预期和房地产政策再加码等。但总体来看，地产股的投资机会已经凸显，投资者可积极关注并布局。