建筑行业周报：关注中报高增长的错杀股

本周市场洞察

随着住建部上周的表态，各地因地制宜推进棚改货币化安置，市场所担忧的“一刀切”做法得以消解。受此影响，Q3季度市场受到中报及政策面的双重提振。动态估值已进入低位区域，投资者应关注中报期间表现出高增长的个股，尤其是那些因市场误判而遭受“错杀”的个股。

在建筑板块方面，我们认为影响该板块表现的去杠杆和投资悲观预期已经得到了充分的反映。建筑行业的中报总体有望实现稳健的增长，而这一板块的动态估值有可能进一步下降。尤其值得关注的是那些基本面稳固但受行业和市影响导致估值走低的个股。它们或许正是未来的价值洼地。

深入子行业中观察，与2012年末的情景相似，中长期投资的悲观预期与流动性紧张正困扰着建筑设计股的估值。特别值得关注的是，某公司在2018年7月5日的PE（TTM）跌至12.52倍，这一数据甚至低于2012年12月3日的13.96倍。尽管市场对该公司的前景持悲观态度，但该公司在2018年中报却展现出业绩预增10-30%的态势。我们估算该公司在2017年国内新签订单同比增长近50%，预示着今年业绩有望实现30%的增长。此类被低估的优质公司值得我们重点关注。

在建筑行业的重点公司中，我们推荐关注具有较高ROE水平的设计类公司如苏交科，以及装饰、化学工程、大型建筑央企等。这些公司在行业中具备竞争优势，有望在市场中实现持续增长。

我们也不能忽视可能的风险因素。基建投资的增速若超预期下行，可能会对整个行业带来冲击。信用债违约的频发也可能引发市场的系统性风险。在投资过程中，我们需持续关注这些因素的变化，以便做出及时的决策调整。

市场变幻莫测，机会与挑战并存。让我们保持敏锐的洞察力，紧跟市场的步伐，寻找那些被低估的优质个股，以期在未来的投资中获得丰厚的回报。