东宏股份：产能将逐步释放 为公司收入增长提供

国内复合管道巨头，稳定股权结构铸就行业标杆

这家国内复合管道头部企业，自2008年创立以来，便在行业中独树一帜。它不仅在2017年成功在上交所上市，成为复合管道领域的龙头上市公司，更以其稳定的股权结构赢得了市场的广泛认可。其背后的大股东山东东宏集团有限公司，持有公司高达50.83%的股份，为公司的发展提供了强有力的支持。

公司的产品线涵盖了金属管道和非金属管道，应用领域广泛，从工矿（包括煤矿、非煤矿山等）到市政工程（如基础设施建设、燃气、给排水、污水综合治理、城镇老旧管网改造等），再到大型调水工程，几乎无处不在。

在市政工程中，塑料管道的应用尤为广泛，市场规模达到了约265亿元。与其他品类的管道相比，塑料管道具有显著的经济性、质轻且耐腐蚀的特点，使其成为市政管道中的主力军，包括给水管道、排水管道、热力管道和燃气管道等。随着政策的不断发力，特别是在城市管网改造、城市更新、老旧小区改造等领域的政策推动下，管道企业或将迎来发展的黄金时期。

值得一提的是，公司的产能正在迅速扩张，为公司的收入增长注入了新的动力。近年来，公司年产能和销量均呈现显著增长。到2022年，公司的新增产能将逐步释放，为公司带来更多的增长机会。

基于以上分析，我们对公司的前景充满信心。我们预测，公司在未来几年内的净利润将会有显著增长。考虑到公司在管道主业的竞争优势，以及其在市政管道领域的政策利好和产能的释放，我们给予公司“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕上游原材料价格的大幅上涨、基建投资的不及预期以及产能释放的不确定性等因素可能对公司的业绩产生影响。在这个充满挑战与机遇的市场中，让我们共同期待这家企业的未来表现。（光大证券）