节前取现高峰来临 资金面“面不改色”

：关于近期的债券市场走势，尤其是与流动性紧密相关的七天期债券回购利率（DR007），展现了市场的微妙变化。随着春节假期的临近，市场资金面呈现出独特的态势。让我们深入了解这一趋势背后的细节和深层含义。

在二月八日这一天，央行连续第11天暂停公开市场操作（OMO）。由于当日并无央行流动性工具到期，这一操作并未导致资金净回笼，标志着自一月二十四日以来的连续净回笼状态结束。随着春节的脚步日益临近，居民取现的高峰如期而至，货币市场利率出现反弹迹象。市场资金面依然保持稳定，这得益于央行建立的临时准备金动用安排（CRA），为金融机构提供了强有力的流动性支持。市场人士普遍认为，今年春节前的流动性状况有望好于往年。

在逆回购方面，由于大量央行逆回购到期回笼，目前市场上存量逆回购已所剩无几。二月份将有大量MLF到期。根据近期央行的操作来看，如果流动性状况允许，央行可能会继续暂停操作。交易员表示，在早盘时段，资金面保持宽松态势，跨春节流动性形势乐观。虽然隔夜及短期债券回购利率保持相对稳定，但更长期限的债券回购利率开始出现小幅上涨。尽管如此，整体而言，货币市场利率仍处于较低水平。这反映出市场对未来流动性的预期相对乐观。

虽然市场资金面在短期内可能会出现一些波动，但在央行的调控下，今年春节前流动性状况仍有望好于往年。市场人士指出，节后市场的关注点将转向CRA临时释放的准备金回笼，这可能会增加节后流动性运行的不确定性。但无论如何，央行的工具箱中仍有充足的工具进行调控，以确保市场流动性的稳定。随着春节假期的到来和市场的变化多端，我们需要密切关注这一系列动态的发展和市场反应。这不仅关乎债券市场的前景，也反映了货币政策的变化和市场心理的变化。