渤海股份：加码污水处理 加大研发保障业务发展

天津水务巨头：资金区位优势显著，业务布局涵盖京津冀

作为一家坐落在天津的供水龙头企业，该公司不仅拥有完整的产业链，而且在国企背景下，资金区位优势十分显著。其业务涵盖了从原水取水到自来水生产输送，再到污水处理的全过程，形成了一个闭环的供排水业务体系。

在收购了嘉诚环保之后，该公司加快了其在京津冀供排水市场的布局。其子公司不仅在天津各区县有广泛的业务覆盖，而且在河北的唐山、石家庄等地区也设有业务，与母公司形成了协同互补效应。这种布局为其进一步打开河北水处理市场提供了良好的契机。公司国有资本控股比例超过43%，能够提供雄厚的资金支持，有利于公司水务工程的中标落地。

天津市的水资源短缺现象严重，未来供水市场的需求增长空间巨大。据估算，未来天津供水缺口市场的投资空间超过200亿。与此京津冀地区的人均水资源量低于全国平均水平，主要水源海河流域的中度污染问题也不容忽视。雄安新区的建设将扩大区域污水处理市场空间，整个华北地区的污水整治市场投资规模预计将达到2500亿左右。

该公司不仅立足供水业务，还加大了污水处理业务的投入。在收购嘉诚环保后，凭借嘉诚的技术和渠道，污水处理业务呈现出爆发式增长。公司注重技术研发，不断加大对研发的投入，为供排水业务拓展提供了稳定的技术支持。

该公司具有广阔的市场前景和增长潜力。预计其未来几年的收入和净利润将保持稳定的增长态势。考虑到公司体量较小，污水和工程业务在今年有望实现较快的增长。给予“增持”评级。

投资总是伴随着风险。项目推进可能会遇到一些不可预见的问题，投资加大可能会导致资金紧张，政策风险也不容忽视。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑各种因素。（国信证券）