国产龙头药康生物与南模生物浅析

模式动物产业是CRO上游及科研需求的重要体现，其中的药康和南模是国产领军者。在Q2季度，受到疫情的影响，这两家公司的业绩均有所波动。进入Q3季度，市场期待收入能有所回暖。但实际上，药康的业绩保持了Q2的增速，仍然稳定在30%以上；而南模虽然在Q2出现了同比下滑，但在Q3也恢复了活力，增速达到了20%以上。

从整体上看，这两家模式动物企业在2022年的增速相对于2021年有所放缓。这一行业的前景仍然充满生机。尽管有人曾对市场容量表示担忧，认为全球龙头企业的收入规模也只有几亿美元。但深入分析发现，海外市场主要以标准模型为主，而国内仍有机会。例如，药康定位高端的斑点鼠业务，即小鼠基因敲除模型的产品化，显示了该行业的创新潜力。

在业务模式上，做模式动物的企业可以向上拓展基因编辑业务，向下延伸药效评价的CRO业务，具有较大的业务延展性。例如，港股公司百奥赛图通过小鼠自我筛选靶点，已经成功进入了biotech领域。

目前，国内的模式动物企业规模都不是很大，整个产业的规模也相对有限。随着学校科研以及临床前CRO对小鼠模型的需求逐步增加，这个行业的未来前景仍然值得期待。企业的横向布局能力也将成为竞争的关键。

南模和药康这两家企业都有自己的股权激励目标。南模设定了22、23、24年的收入目标为4亿、6亿、9亿。而药康的目标则更为长远，设定了到27年收入达到21亿，相当于21年的5倍收入。这些目标反映出这些企业对未来的信心与期待，也预示着这个行业的竞争将愈演愈烈。

模式动物行业虽然面临挑战，但机遇与挑战并存。无论是企业还是投资者，都需要对这个行业有深入的理解，把握住未来的发展趋势，才能在激烈的竞争中脱颖而出。