半导体行业底部信号出现，布局下一轮周期

A股半导体板块经历了一年多的调整期后，在2022年三季度显露底部信号。一些设计公司的存货开始环比下降，设计板块的归母净利润同比下滑达到61%，反映出行业的调整态势。晶圆代工厂的产能利用率也出现下降，预示着代工费用可能出现结构性降价趋势。部分设备公司的合同负债也呈现环比下降的趋势。

根据ICInsight的预测，全球半导体行业有望在2023年一季度触底。结合A股半导体的三季报情况，我们判断整个行业目前处于左侧偏底部区间。我们应抓住板块基本面底部的机遇，持续关注行业的底部信号释放，积极布局下一轮周期。

在国产替代方面，当前的国际形势使得半导体全产业链的国产化进程有望加速。半导体产业的发展逻辑已发生重大转变，全球化分工合作在逐渐降低，全产业链自主可控将成为未来国产半导体产业的发展主线。我国已经在半导体设备零部件、设备、材料领域涌现出了一批优秀的领军企业，产品陆续通过国内主要产线的验证。

对于投资者而言，现在值得关注的公司包括：半导体设计领域的江波龙、纳芯微、东微半导等；代工封装测试领域的华虹半导体、中芯国际等；IDM领域的士兰微、闻泰科技等；半导体材料设备领域的正帆科技、联动科技、雅克科技等。这些公司在行业中具有重要地位，且有望在未来受益于行业国产化的加速趋势。

A股半导体行业在经历了长时间的调整后，正逐渐显露底部信号。在全球化分工合作降低、外部环境不确定性增加的情况下，半导体全产业链的自主可控和国产化进程有望加速。投资者应关注行业的底部信号释放，积极布局下一轮周期，并关注具有发展潜力的优质公司。