春风动力：研发持续投入 期待后续爆款车型

中美贸易摩擦虽带来挑战，但公司一季度的业绩仍然呈现出强劲的增长态势。在2019年第一季度，公司的营业收入达到了6.03亿元，同比增长了40.31%。公司的净利润也达到了2143.77万元，同比增长了38.25%。这一增长主要得益于公司出口业务的持续扩张。

美国作为全球最大的全地形车市场，虽然中美贸易摩擦对公司的出口业务带来了一定的影响，但公司凭借着优秀的产品质量和良好的市场口碑，已经在美国市场打开了销路，销售规模也在快速扩大。

报告期内，由于关税和运输费用的增加，公司的销售费用也相应增长。公司两轮车产品结构的改善也带来了积极的因素。公司针对玩乐型摩托车消费群体的产品取得了显著的销售增长，特别是在250CC及以上排量的摩托车市场，公司的销量和行业地位都得到了进一步的提升。

公司也在持续投入研发，不断推出新的车型。截至18年末，公司已经完成了多个研发项目的量产和国三转国四的全系产品升级。这些新产品不仅丰富了公司的产品线，也提高了公司的核心竞争力。

公司还实施了股权激励计划，虽然短期内会摊薄公司的利润，但从长期来看，这将激发员工的积极性，提高公司的整体运营效率。

这家公司在娱乐消费升级的背景下，表现出了强劲的增长势头。它不仅是出口主导型企业，而且已经在多个市场领域取得了显著的成绩。虽然汇率波动对公司的业绩带来了一定的影响，但公司已经在积极应对这一挑战。我们给予这家公司“审慎推荐-A”的投资评级，并预计其在未来将继续保持强劲的增长势头。（招商证券）