长电科技：代工、封测国内龙头公司有望迎来双

在当前华为/海思重塑国产供应链的宏观背景下，国内代工、封测及配套设施设备公司如长电科技等，正迎来前所未有的发展机遇。这些企业不仅有望受益于海思需求总量的提升，更有望从份额上获得显著增长。

以长电科技为例，作为全球封测代工领域的佼佼者，其从先进封装到产能规模均位居全球前三，注定成为海思转单红利的享受者，其营收端有望从今年下半年开始迎来历史性拐点。随着海思自研力度的加大，产品线从消费电子、安防等领域向基站、服务器、AI、物联网等高端领域拓展，对代工、封测的需求也随之增长。

受华为***影响，半导体产业的需求波动已逐渐平息，需求开始复苏。而供应链的安全可靠性问题，使得代工、封测订单向国内转移，为国内龙头企业提供了更大的发展空间。从产业大基金与芯电半导体成为长电科技前两大股东后，公司有望进一步整合资源，改善管理效率。新聘的业内资深CEO也将助力公司管理效率的提升。

长电科技在高端封装技术上已与国际同行并肩发展，甚至在国内处于领先地位。在5G时代，对于射频封装SiP的需求日益提升，长电的AiP封装模块已经正式应用于5G手机。这些技术优势使得长电科技在先进封装渗透和价值量增加方面受益匪浅。

长电科技作为国内封测龙头，不仅享受海思转单红利，还受益于行业景气度的提升。在5G时代，先进封装的渗透和价值量都在提升，长电科技凭借其在SiP/AiP/FOLWP等领域的领先地位，将率先受益。投资者也需要注意下游需求不达预期、全球供应链风险、行业竞争加剧等潜在风险。（国盛证券）