公用环保多个子行业的需求释放确定性强

上周，申万公用事业板块和申万环保工程及服务Ⅱ板块经历了一周的市场波动。其中，公用事业板块下滑3.6%，然而其表现仍优于同期沪深300指数0.03个百分点，在申万所属的28个板块中排名第10。环保工程及服务Ⅱ板块则下跌4.5%，但其表现较沪深300指数更为稳健，排名位列第16。

在环保行业中，新纶科技、伟明环保、惠城环保等位列涨幅前五，展现了这些企业在环保领域的强劲增长势头。而在跌幅榜上，中金环境、聚光科技等则名列其中。

对于已经披露业绩预告的42家企业来说，大部分企业在前几年参与了PPP业务，受到金融去杠杆和PPP清库的影响较大。从业绩预告中我们可以看出，行业经过一轮大洗牌后已初见分晓。不少企业实现了净利润增长，其中一部分企业的同比增幅甚至超过了100%。这预示着环保行业的未来发展潜力巨大。

对于环保行业的基本面改善，我们可以从三个方面看到动力：首先是国资与民企的合作带来的“强强效应”，已有超过14家企业迎来了国资入股。其次是业务结构的重塑，环保需求更加注重质量，企业的定位逐渐明确。最后是2020年作为环保考核年以及专项债的倾斜，这将提升支付能力，推动行业需求的集中释放。

对于未来的投资策略，我们强烈推荐垃圾发电行业和水务龙头。这些行业在产能翻倍的商业模式通顺，行业集中度明显提升。一些优质企业如伟明环保、瀚蓝环境等值得关注。我们还需要关注项目投产进度和环保政策变动可能带来的风险。在这个行业中，市政运营类业务作为城市稳定运行的刚需，基本不受疫情影响，预计将在未来保持稳健的表现。环保行业在经历了市场波动后，仍展现出强大的发展潜力。(申港证券)