军工行业：围绕“消耗型装备”和“军队信息化

军工行业展望：拐点临近，持续上涨潜力巨大

随着国防战略进入“补偿式”发展阶段，军工行业在军队的刚性需求支撑下展现出长期增长的前景。军工板块不仅具备持续上涨的基础，更迎来了产业发展的重要拐点。

实战化训练的加速和军队信息化建设的推进，为军工行业带来了前所未有的发展机遇。特别是随着实战化训练强度的增加，对“消耗类装备”的需求迅速上升，为相关企业带来了广阔的市场空间。预计“十四五”期间，军工行业将明显加大对此类装备的采购力度，为产业链上的企业带来显著的发展机遇。

军工电子作为信息化建设的核心领域，也迎来了重要的发展机遇。军队信息化建设不仅为军工电子企业提供了额外的发展机会，也为其长期的研发投入及技术升级提供了资金保障。这有利于相关企业通过“军技民用”实现“弯道超车”，走在行业发展的前列。

对于军工行业的投资策略，我们建议围绕“消耗型装备”和“军队信息化”两条主线进行布局。在“消耗型装备”方面，可以关注航空发动机、导弹、无人机以及碳纤维等产业链的投资机会；在“军队信息化”方面，军工电子领域的中航光电等企业值得关注。

投资军工行业也面临一定的风险，包括市场风险偏好下降、无人机列装进展低于预期、教练机更新速度低于预期、发动机研发受阻以及军民航空领域碳纤维需求低于预期等。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。

军工行业在军队的刚性需求支撑下具有长期增长的能力，板块具备持续上涨的基础。对于关注军工行业的投资者来说，这是一个值得深入挖掘的领域。（中信证券）