做多热情升温 债市料偏强震荡

重述：

受到五月经济数据低于市场预期以及央行逆回购操作量增价平的影响，6月14日债市展现强烈做多情绪。特别是10年期国债期货，创下了近三周的涨幅之最，其收益率也下行了约4BP。市场人士普遍认为，随着经济增速下行压力逐渐显现，央行货币政策出现边际宽松迹象，债市情绪偏向乐观，预计收益率仍有下行空间。

市场全景分析：

6月14日的市场动态尤为引人注目。在美联储加息25个基点后，中国通过公开市场操作净投放700亿元，并未上调公开市场操作利率。随后公布的5月经济数据明显低于预期，这一系列动作激发了债市的多头情绪。

国债期货市场呈现期现双双大涨的局面。主力合约T1809报收于94.93元，涨幅高达0.35%，成为近三周的涨幅之最。与此银行间主要现券收益率也大幅下降，10年期国开债活跃券180205的收益率从开盘到收盘下行了4BP。市场成交明显放量，显示出市场的活跃度和投资者的热情。

对于后市预期，市场人士普遍持乐观态度。他们认为，央行维持逆回购操作利率不变，体现了货币政策的边际宽松基调。东方证券固收团队指出，若未来几个月社融增速持续下滑并维持低位，央行可能会再度实施定向降准。海通证券的姜超也指出，货币政策已回归中性，进一步收紧的可能性下降。国泰君安证券的覃汉认为，融资收缩的逻辑仍在发酵，央行主观收紧的可能性越来越小，利率下行逻辑通顺，债市迎来窗口期。这一切都预示着债市未来可能还有进一步上涨的空间。

随着央行货币政策的边际宽松迹象以及经济增速下行压力的显现，债市情绪偏向乐观。投资者对未来的预期也变得更加积极，预计债市将继续保持活跃，收益率仍有震荡下行空间。