通信行业：国内三大运营商A+H架构雏形或初显

：中国电信迎来重大利好消息！

在不久前，中国电信发布公告称，中国证券监督管理委员会正式书面通知公司，其A股发行已获核准。这一重要***标志着国内三大运营商在资本市场上的布局进一步明朗化。对于广大投资者来说，这无疑是一个值得期待的消息。

***回溯到2021年7月29日，中国电信成功获得证监会的发行批文。回顾整个进程，从建议A股IPO到预披露招股书申报稿，再到证监会发审委过会，整个过程进展迅速，效率极高。这不仅展示了中国电信的雄厚实力，也反映出国内资本市场对电信行业的热切关注和高度期待。

与此中国移动也在积极推进回归A股的计划。通过回归A股，这些运营商有望进一步打造新型合作机制，加速数智化布局，与股东、客户、产业共享数字红利。这不仅有助于提升运营商自身的竞争力，也将为整个电信行业注入新的活力。

从估值角度看，当前三大运营商的PB均小于1，对比国内外运营商的估值，显示出国内运营商估值仍有很大的提升空间。随着产业政策的利好和5G渗透率的提升，运营商的估值有望得到进一步修复。运营商在云计算、IDC等核心资产上的优势也将助力其估值的提升。

对于投资者来说，这是一个不容错过的机会。我们推荐关注的标的包括中兴通讯、中国联通、天孚通信等。对于运营商中国电信和中国移动，以及主设备商紫光股份等，也值得重点关注。

投资总是伴随着风险。投资者需警惕运营商资本开支不及预期、回A进度不及预期等潜在风险。

运营商回A的进程正在加速，国内三大运营商A+H架构的雏形已初步显现。这是一个值得关注和期待的***，对于投资者来说，这也是一个不容错过的投资机会。（东吴证券）