有利因素累积 债券价值提升

自去年以来，金融监管在债券市场的主线地位愈发凸显。金融政策和资金面的连续影响，使得年初至今的债券收益率呈现先升后降的态势。展望即将到来的二季度，东方红资产管理固定收益团队对债市走势进行了深入研判。

他们认为，在经历3月底的债券收益率大幅下行之后，市场已经较为充分地反映了基本面和资金面的积极因素。面对未来，尽管经济基本面仍显韧性，且金融强监管的背景不变，但二季度债市或将在震荡中寻求机会。对于投资者而言，防范市场风险、关注交易时机是核心策略。

有四方面关键因素可能深刻影响债市的未来表现。从宏观经济环境来看，预计二季度工业增加值同比增速将稳中趋降，固定资产投资增速小幅回落，整体宏观经济增长将呈现稳中趋缓态势。CPI在二季度预计保持平稳，PPI在去年的低基数上有所回升，但通胀压力依然可控。货币政策将继续保持稳健中性，宏观审慎政策将加强金融逆周期监管。二季度，美国消费扩张有望对外需形成支撑，汇率压力预计不大。

在这样的市场背景下，东方红资产管理固定收益团队强调，虽然债券收益率已经历大幅下行，但仍需关注经济基本面和金融监管带来的持续影响。未来，长端利率债的继续下行可能需要更多基本面或***性冲击的推动。对于信用债，从高等级中短端入手仍是当前最佳策略，而信用风险依然是今年的投资主旋律。东方红固定收益团队将继续坚持短久期策略，深度挖掘个券机会，有效防范信用风险，力求在信用债市场中获取超额收益。

东方红资产管理固定收益团队认为二季度债市将在震荡中寻求机会，建议投资者谨慎操作，关注宏观经济变化，灵活调整投资策略，以应对可能出现的市场风险。