付立春：新三板进入全面升级新阶段

付立春：新三板迈入全面升级新阶段

在11月8日，证监会公开征求《关于修订的决定》和《非上市公众公司信息披露管理办法》的意见，与此全国股转公司也针对新起草及新修订的6项自律规则向市场广泛征求意见。作为新三板改革的基础性文件，这些办法和规则明确了市场关心的改革政策细节，标志着新三板的进化迈入了一个全新的阶段。

研究总监付立春，同时也是中新经纬特约专家，对此有着深入的解读。他提出，这次改革的核心内容包括精选层的设立及其相关细则。精选层的入层标准以市值为核心，同时考虑盈利能力、成长性、市场认可度和研发能力等多方面因素，相较于科创板的上市条件和平均水平，这些要求显得更为宽松。

更值得一提的是，新三板将实施连续竞价交易机制，这将大大提升市场的流动性。新三板的公开发行制度也将得到引入和完善，允许挂牌公司向特定的合格投资者公开发行，同时配套实行保荐和承销制度。而对于定向发行，新三板也取消了单次融资新增股东人数的限制，允许小额融资实施自办发行。

另一个重要的改革点是，新三板精选层挂牌满一年的企业可以申请转板上市。这一改革不仅为优质企业提供了更多的融资渠道，同时也为投资者提供了更多的投资选择。对精选层、创新层和基础层分别设置了不同的投资者准入标准，这也标志着新三板在投资者多元化方面迈出了重要的一步。

付立春认为，新三板改革的推进速度超出了市场的预期，这不仅表明了决策层的决心和信心，也显示了新三板全面升级的必要性。预计后续的改革进程将高效推进，为市场带来全新的面貌。优质的创新层企业将通过公开发行进入精选层，并可能成为新三板的明星企业，受到投行和投资机构的青睐。其融资、交易和定价表现初期可能会高涨，但长期走势仍需看政策的落实情况和资金状况等因素。未来新三板优质企业的行情主题可能会呈现先普涨再分化的趋势，深入的市场分析和技术、资金分析以及基本面调研分析将成为主导因素。在这一新阶段中，新三板将持续发挥其作用，为中国资本市场的多元化和繁荣做出重要贡献。