大族激光：大客户5G 新机创新带动消费电子业务

公司近期发布的2020H1业绩预告展现出了令人瞩目的业绩。预计报告期内，公司实现的归母净利润将在6.07至6.45亿元之间，同比增长幅度达到了惊人的60%至70%。特别是在Q2季度，公司的表现更是亮眼，实现归母净利润预计高达5至5.38亿元，同比增长率更是高达128%至146%，这一业绩表现充分展示了公司的强劲增长势头。

深入分析其业绩增长的背后原因，我们可以发现多个业务领域的突出贡献。受益于疫情得到有效控制以及行业复苏，公司的口罩机业务贡献了大量的增量收入及利润。公司的PCB业务受益于5G及服务器的高景气度，表现出强劲的增长态势。消费电子业务也有所回暖，高功率业务相对稳定。新能源业务则面临一定的压力。

在详细分析公司的各项业务表现后，我们对公司的未来展望充满信心。预计PCB和口罩机业务将继续为公司贡献增量业绩，消费电子和大功率业务也将保持稳定。虽然新能源业务面临压力，但公司在其他领域的优势足以弥补这一部分的损失。

风险因素中，行业需求、核心客户端收入以及市场竞争加剧都可能导致毛利率下滑，这是我们需要密切关注的。考虑到公司在国内消费电子设备行业的领先地位，以及其在激光设备领域的多元化布局，我们对公司的前景充满信心。

公司凭借其强大的业务表现和多元化的业务领域，展现出了强劲的增长潜力。我们维持对公司的“增持”评级，并预期其在未来将继续为投资者带来稳健的回报。（中信证券）