险资对股票与基金配置比例处于近三年低位 多险

险资配置结构发生新变化

银日前公布的数据显示，险资运用余额超过23万亿元。其中，债券占比最高，而股票和证券投资基金的配置比例则创下近年来新低。这一变化背后的原因主要有三点：一是受权益市场波动影响，险资持仓市值出现回撤；二是部分险企主动下调了权益资产仓位；三是根据偿付能力二期规则的风险导向，部分险企调整了配置策略。

尽管权益市场估值处于低位，但多家险企已经开始逢低加仓，把握时机加大权益力度。这些险企认为，目前市场估值已经较低，是加大投资的好时机。他们也意识到长期投资和价值投资的重要性，因此选择择机加仓权益资产。

年初以来，许多险企调整了持仓策略。有的增加了低估值传统经济板块，尤其是上游资源板块的配置比例；有的则继续合理调整组合构成和久期，积极匹配资产和负债期限。一些险企还通过适当的多样化投资来分散市场风险。

除了市场因素外，保险业实施的偿二代二期工程也对险资配置产生影响。在新规则下，高风险的权益资产会降低险企偿付能力，因此部分险企调整了权益资产配置策略。例如，国华人寿表示，他们结合偿付能力二期规则的风险导向，适时调整公司投资资产配置策略，以减少高风险资产对偿付能力要求资本的占用。

尽管一季度险资权益投资遭遇了一些挑战，但多家险企仍表示将加大权益资产配置。前海人寿表示，在权益市场估值处于低位的情况下，权益部门适当加大了权益资产的配置。小康人寿也表示，由于资产配置调整，包括增加权益资产配置，导致市场风险增加。但总体来看，这些险企对未来发展仍持乐观态度，并认为权益市场仍有投资机会。

险资配置结构发生新变化，股票和证券投资基金的配置比例下降。多家险企仍看多后市并计划加大权益资产配置。他们将通过调整投资策略、多样化投资等方式来应对市场挑战，以实现稳健的投资回报。部分领先的保险公司已表明，他们计划在二级市场增加配置高分红、低波动的投资品种。例如，人保财险已经制定了策略，对于权益类资产的上限控制设定为不超过总资产的30%。该公司表示，随着新金融工具准则的实施，他们将把二级市场权益的配置比例调整至中性，并逐步增加那些具备稳定分红和较低波动性的投资品种。

不久前，包括人保资产、国寿资产、新华资产以及平安资管在内的众多保险资管公司集体发声。他们表示，将积极把握市场机遇，适度加大在权益资产方面的配置力度。这些决策反映了他们对于市场走势的深入理解和把握，同时也体现了他们对于长期投资的坚定信心。

泰康资产的副总经理、首席投资官以及权益投资部负责人邢怡在接受记者采访时表示，当前A股市场处于一个稳定且期待的状态。她认为，短期内市场可能会出现区间震荡盘整的情况，但长期的大规模行情正在逐步积蓄力量。邢怡还特别指出，当前的港股市场已经展现出了良好的防御和配置价值。

沈维也表示，从中长期的角度看，他对中国权益市场的走势持乐观态度。他看好坚持的长期主义和战略定力，以及中国经济转型和产业升级的广阔前景。他认为，这些因素将为权益市场提供持续的投资机会。

这些保险公司正在积极布局二级市场，寻求高分红、低波动的投资品种，以应对不断变化的市场环境。他们的策略反映了他们对于市场的深度理解和对长期投资的坚定信心。