避险情绪主导 多只债基暂停个人投资者申购

债券市场波动带来的深远影响逐渐显现，从市场端逐步蔓延至产品端。近期，多只纯债基金相继暂停了申购业务，引发了业界和投资者的广泛关注。

业内人士透露，当前债券市场避险情绪显著增强，导致部分机构投资者纷纷赎回债券基金。受此影响，一些基金中单一持有人的占比被动上升，超过了规定的50%。根据监管要求，这些基金不得不暂时停止对个人投资者的发售。

英大安惠纯债基金是其中之一，该公司发布公告，自11月19日起暂停接受个人投资者对该基金的申购、转换转入和定期定额投资业务。除了英大安惠纯债，泰康长江经济带债券、中信建投山西国企债等基金也相继宣布了对个人投资者暂停申购。

据东财Chioce数据显示，自10月以来，发布暂停个人投资者申购公告的纯债基金数量多达13只。这些基金之所以暂停申购，主要是因为部分机构投资者的撤离，导致单一机构投资者持有占比超过规定比例。

公募基金流动性新规发布后，各开放式基金在招募说明书中均明确规定了暂停接受投资者申购的情况。当基金管理人接受某笔或某些申购申请可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或超过规定比例时，基金管理人有权拒绝或暂停接受投资人的申购申请。

多位业内人士表示，避险情绪当前主导了机构投资者的行为。近期信用债市场的违约现象导致避险情绪上升，部分机构因此选择赎回债券基金并离场观望。在这种背景下，持有人不够分散的债券基金很容易受到冲击，单一机构持有比例被动上升。

Wind数据显示，自10月以来暂停个人投资者申购的债券基金中，有9只在基金半年报中披露了持有人结构。这些基金中，机构投资者占比高达99%以上的共有8只。这表明机构投资者的行为对基金持有人结构产生了重大影响。

除了避险情绪的影响，近期债券市场流动性不足也是导致机构投资者赎回债券基金的另一个重要因素。部分基金经理认为，当前债券市场估值可能存在部分失真的可能。在这种情况下，部分机构出于对债券市场未来的担忧，选择按照目前的净值赎回债券基金。

北京一位基金公司固收总监表示，近期机构在债券基金上的“拼单”难度增加。永煤债券违约引发的债券市场调整使得信用风险有所上升。在这种情况下，机构之间有不同的信用偏好和认可的信用债品种，使得他们不太愿意共享同一个信用池。机构在债券基金上的合作相比以往要困难一些。

也有基金经理从产品定位的角度解读了基金公司暂停向个人投资者发售的考量。对于主要面向机构客户的基金产品，基金公司可能会审慎考虑是否急于寻找其他机构申购。毕竟，机构投资者对产品的历史业绩及投资方向有特定的要求，不会随意申购基金。而对于销售能力较强的基金公司来说，影响相对较小。这些公司在出现单一机构占比过高的情形时，能够在短时间内找到新增资金来降低单一持有人占比。

债券市场近期的波动对纯债基金产生了深远影响。多只纯债基金因机构投资者撤离而暂停申购。业内人士认为，避险情绪和债券市场流动性不足是主要原因。未来基金公司需密切关注市场动态，制定合理的策略以应对潜在风险。