新三板股权激励和员工持股新规征求意见 定价不

证监会公布新政策，新三板改革赋能中小企业发展：股权激励与员工持股计划监管指引出炉

在促进市场活力、激发创新潜能的大背景下，证监会于三月二十日正式发布消息，为深化新三板改革，进一步推动民营经济与中小企业的发展步伐，已经起草了《非上市公众公司监管指引第X号——股权激励和员工持股计划的监管要求（试行）》（简称《监管指引》），并公开征求社会各界的意见。

该《监管指引》坚守市场化的核心原则，致力于为新三板企业提供更为灵活的股权激励和员工持股计划环境。该指引尊重公司与员工之间的协商选择，不对股权激励和员工持股的定价做出硬性规定。放宽股份比例的限制，让中小企业有更灵活的空间来规划自身的股权结构。坚持新三板充分依托中介机构的监管理念，不设事前审查，旨在减少行政干预，赋予企业更大的自主权。

在《监管指引》的框架下，更引入了一种创新型的管理模式——按照“闭环运作”的原则实施员工持股计划自我管理型的形式。这种形式打破了传统的持股人数限制，通过符合条件的员工持股平台实施员工持股计划，发行对象不受三十五人的约束。挂牌公司可根据自身情况制定员工持股计划的管理细则，确保员工利益与企业发展紧密相连，以此激励员工为企业创造更大的价值。

这份《监管指引》共分为三个重要部分。第一部分详细阐述了股权激励的对象、方式、定价机制、股票来源、实施条件以及各方的权利义务安排等。其中，股权激励的方式主要包括限制性股票和股票期权，股票来源主要为发行新股、回购股票及股东赠与。第二部分详细说明了员工持股计划的资金来源、股票获取途径、持股形式、管理方式和信息披露要求。该部分将员工持股计划分为委托管理型和自我管理型两类。第三部分强调了合规性要求，明确禁止利用股权激励和员工持股计划进行内幕交易等违法违规活动，同时国有控股企业和金融类企业也需遵守相关部门的特别规定。

这一政策的出台无疑为中小企业注入了新的活力，对于新三板的企业来说是一次重要的机遇。在创新与发展的道路上，我们期待这些企业能够充分利用这一政策优势，实现更大的突破和发展。