汽车行业尾气后处理专题报告：国六标准推进 关

行业核心观点提炼

随着蓝天保卫战三年行动计划的推进，国家提前实施了国六排放标准。这一标准对轻型汽车和重型汽车分别自2020年7月1日和2021年7月1日起全面执行，标志着我国已迈入国六阶段。国五升级至国六，对污染气体排放的要求更为严格，这将促使发动机尾气后处理装置的升级改造成本大幅提升，从而带动尾气后处理市场的确定性增长。

投资焦点解析

环保意识的加强和政策的严格执行，使得机动车尾放问题成为公众关注的焦点。在我国，机动车尾放已成为空气污染的主要来源之一。随着十九大将“污染防治”列为“三大攻坚战”之一，国内已全面进入国五排放标准阶段。部分重点区域已提前于2019年7月1日实施国六标准，预示着国五向国六的升级步伐正在加快。

国六标准相较于国五，污染气体排放限值降低了30%-50%，且考核方法更为实际全面。从新认证车型来看，国六车型的推出速度正在加快，到2019年底，全国销售的新乘用车中八成以上都是国六车型。这表明大部分车企已做好准备，迎接国六标准的全面执行。

在国五升级到国六的过程中，轻型汽油车和重型柴油车都需进行技术升级。轻型汽油车主要从发动机、电控技术、尾气催化处理技术等方面进行改进，包括优化催化剂配方、增加贵金属含量等。柴油车则需综合运用尾气后处理技术，以满足国六标准。预计全部汽车满足国六标准后，尾气后处理市场规模将达到惊人的1,000亿元左右，相较于国五时期有明显的提升。

投资建议与相关企业概述

国五升级国六带来的尾气后处理系统单车配套价值量的提升，为市场带来了确定性的发展机遇。在这一背景下，内资品牌在尾气后处理市场将迎来较好的发展机遇。市场上主要的尾气后处理系统上市公司包括（此处留白待填充）。银轮股份和艾可蓝等公司在尾气后处理领域也有显著表现。

警示风险

尽管国六标准的推进和汽车产销量的增长带来了市场机遇，但仍然存在不确定因素。如国六标准的推进不及预期，或汽车产销量不达到预期，可能会对市场带来影响。投资者在做出决策时，需充分考虑到这些风险因素。