景顺长城基金周寒颖：以全球化视角掘金A股

最近，景顺长城基金部基金经理周寒颖在接受采访时指出，随着国际化进程的加快，外资的持续流入将重塑A股估值结构。他预测，这种变化将使A股市场更为丰富多元，并带来多点开花的投资机会。在周寒颖的视野中，未来的投资机会主要分布于消费、科技、周期和制造等多个领域。外资在挑选投资标的时，更关注企业的稳定盈利能力和行业格局。他们擅长在各行各业中寻找具有稳定格局、高盈利率和良好公司治理的标的。互联网领域的巨头如阿里巴巴、腾讯、拼多多和美团等，以及传统经济中的茅台、美的和格力等企业都受到了外资的青睐。在估值方法上，外资更倾向于使用分布估值法，针对平台型企业在不同业务上的不同发展阶段采用不同的估值方法。这一倾向可能与境内投资者更倾向于寻找需求增长型标的有所不同。周寒颖本人拥有长达14年的证券从业经验，逐渐形成了具有全球化视野的投资理念和框架。他擅长从不同市场寻找具备全球竞争优势的企业，特别关注新经济领域，包括新业态、新模式以及新技术等细分领域。他管理的景顺长城大中华QDII基金在过去两年的净值增长率达到了80.71%，在同类基金中排名第7。周寒颖认为，中国市场的创新投资机会将在金融市场逐步开放和A股投资国际化的背景下不断涌现。无论是供应链的完善程度还是企业家的进取心，包括工程师红利在内，都使得中国市场非常具有吸引力。从周寒颖的分析来看，包括互联网板块在内的新兴产业和传统行业，由于经历了供应收缩，竞争格局得到了改善。在经济复苏背景下，这些行业有望迎来稳定增长。早周期行业如集装箱运输、家电和汽车等也逐渐展现出投资价值。周寒颖进一步指出，“多点开花”的行情已经开始在2020年的资本市场萌发，预计这一格局将在2021年延续。成长板块虽然在2020年上半年已经得到了充分的演绎，但在业绩兑现和估值消化后，长期来看仍有巨大的发展空间。他预测，从2021年上半年开始，消费、科技、周期和制造等领域将呈现轮动态势。在全球经济复苏共振的背景下，这些领域的投资机会将会不断涌现。