中金岭南(000060)2017年三季报点评-铅锌龙头进入业

铅锌行业三季度再迎涨价潮，龙头企业业绩备受瞩目

随着经济的回暖和制造业的蓬勃发展，铅锌行业在年初以来便呈现出一片繁荣景象。三季度，铅锌价格再次上行，其中铅锌价格震荡重心继续抬升，这符合市场的普遍预期。根据数据显示，2017年前三季度，SHFE铅、锌收盘价均价均出现大幅上涨，同比涨幅分别达到了34.01%和48.74%。进入三季度后，铅锌价格更是继续攀升，环比涨幅也显著。

在供需方面，铅锌市场持续紧张。特别是在锌方面，由于其供需紧张的局势持续加剧，新建矿山要到2018年后才能集中释放，产能爬坡还需要经历一年左右的时间，因此新产能要在2019年才能体现在供需平衡表中。这导致锌价易涨难跌，作为铅锌矿龙头企业，其四季度的业绩自然也备受瞩目。

除了主营业务外，该公司还进行了资产调整。其孙公司拟出售加拿大摩布朗锂矿项目60%的权益，这一举动有利于公司聚焦主业，盘活低效资产，优化资产结构，提高资产运营效率。此次出售的摩布朗锂矿项目是一个尚未开发的锂伟晶岩项目，虽然存在实际开采的不确定性，但此次交易预计将为公司带来可观的税后净利润。

公司与云南铜业签署了战略合作协议，这一合作旨在加强产业投资、海外资源并购、技术交流、新材料产业及大宗商品贸易业务等方面的合作，符合双方的经营发展及战略规划。这一强强联手将为公司的未来发展带来更多机遇。

对于投资者而言，我们预测公司2017-2019年的净利润分别为12.66亿、13.95亿和15.13亿。在当前铅锌金属价格大概率维持高位的情况下，我们维持公司“买入”评级。投资总是伴随着风险，铅锌金属价格的下跌以及公司产品产量的不及预期都可能是投资者需要关注的风险因素。

铅锌行业在三季度继续展现出强劲的上涨态势，龙头企业业绩可期。公司通过资产调整和加强合作，为其未来发展打下了坚实基础。这使得该公司成为一个值得投资者关注的热门标的。