债券偿还期与价格变动的关系（平息债券）

债券价格和利率的关系及其与期限的联动

债券价格与利率之间有着密切的关联。简单来说，当市场利率上升，债券价格下跌；反之，市场利率下降，债券价格上涨。这种现象的背后是资金流动和投资者预期的反映。

当市场利率高于息票率时，对于债券来说，其偿还期越长，价格却越低。这是因为，对于投资者而言，长期债券意味着长时间的锁定资金，而在高市场利率的环境下，投资者更倾向于将资金存入能够获得更高利息的银行账户或其他投资渠道。长期债券的需求减少，价格自然下降。

进一步债券价格与利率的关系，不得不提债券的票面利率与市场利率的差异。票面利率是债券的固定收益来源，而市场利率则是无风险收益率的一个反映。当市场收益率提高时，投资者更倾向于选择银行存款等更为安全的投资方式，从而导致资金从债券市场流向银行，使得债券价格下跌。反之，当市场利率下降，投资债券变得更为吸引人，债券价格上涨。

关于溢价发行的平息债券，其价格变动受多种因素影响。当偿还期较长时，价值确实更高。这是因为随着计息期的缩短，实际利息率与市场要求的必要报酬率的差距会进一步拉大，使得债券更有吸引力。与此计息期的长短也会影响其价值。计息期越短，意味着投资者更快地获得利息回报，这通常会使债券的价值更高。至于折现率不变的情境下，溢价发行的平息债券价值并非直线下降，而是在波动中逐渐接近到期日的债券面值。这一过程中受到多种因素的影响，如供求关系、市场波动等。关于如何计算债券久期的问题，实际上涉及复杂的金融计算与理论假设。在现实操作中，由于市场的不确定性和各种影响因素的存在，理论计算与实际价格往往存在差异。久期计算主要是基于利率的小幅波动来进行的，而真实的市场环境下可能存在较大的波动和其他因素干扰。凸性也是一个影响实际价格的重要因素。理解并准确应用这些金融知识需要深厚的理论基础和实践经验。