国泰君安证券：白酒会实现三波走，建议增持

标题：白酒三波走：投资标的与消费复苏的洞察

在投资领域，我们对白酒市场的走势抱有乐观预期，认为其将经历三波发展。为此，我们推荐了一系列白酒及啤酒股票，供投资者参考增持。

对于白酒的第一波走势，我们建议关注低估值标的，如迎驾贡酒、五粮液、洋河股份、今世缘等。这些公司在市场调整中展现出较强的抗风险能力，是投资者理想的投资选择。

随着消费加速复苏，政策有望边际回暖，白酒市场机会凸显。高端白酒及地产酒表现优异，尤其是徽酒延续此前态势。对于第二波基本面回款动销较快标的，我们推荐五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒等。这些公司的回款和动销表现良好，基本面作用陆续凸显。

至于第三波走势，我们预期节后宴席场景回暖，次高端消费场景增加。在此情况下，我们建议增持舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。随着消费需求的增长，这些公司有望受益于市场的扩张。

啤酒的性价比也开始凸显。与白酒相比，啤酒的估值逐渐接近，且随着节后啤酒市场的旺季来临，终端动销有望显着加快。我们推荐投资者增持青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒，以及港股华润啤酒、青岛啤酒股份。

消费市场的复苏和政策的回暖为白酒市场带来机遇。2023年1月13日珍酒在港股递交上市申请，进一步提振了市场信心。临近春节，尤其是春运开始后，跨省客流明显恢复，预计春节期间的需求将会大幅增长。我们认为白酒会实现三波走势，每一波都有其特定的投资机会。

我们提醒投资者注意宏观经济波动、信用收紧、市场竞争加剧等风险。在投资过程中，应结合市场动态和公司基本面进行综合分析，做出明智的投资决策。

白酒和啤酒市场都展现出良好的投资机会。投资者应关注市场动态，理解公司基本面，把握投资机会，以实现投资回报的最大化。