市场力量重塑新股定价格局，趋于理性化表现

今年以来，A股市场新股表现引人关注。进入5月以来，新股市场出现了积极的变化，打破了以往新股频频破发的局面。今日之股市呈现出诸多积极现象，特别是新股的表现令人瞩目。多只新股单签盈利超过万元，给投资者带来了实实在在的收益。那么，这些变化背后究竟隐藏着怎样的原因呢？

此前新股频频破发的情况已有所缓解。过去新股上市时常常出现破发的现象，尤其是在注册发行的新股中，不少股票在首日就录得较大的跌幅。这种情况的出现与新股过高的定价有关。部分报价机构对二级市场变化缺乏预期和调整，未能及时调整报价策略，导致新股定价过高，超出了市场的承受范围。以科创板为例，一些新股的发行价和发行市盈率远超正常水平。

进入5月以来，新股市场发生了明显的变化。发行市盈率明显降低，新股发行节奏有所放缓。这意味着新股定价趋于理性，不再是盲目追求高市盈率和高发行价。大幅超募的情况得到缓解，新股定价更加均衡和充分。这些变化得益于市场自身的调节，“市场之手”发挥了重要作用。新股破发常态化与新股弃购的现象传递到新股定价环节，让报价者主动调节定价策略，更加谨慎和理性地询价、报价。

那么，是否意味着新股市场已经回到了“无脑打新”的时代？答案并非如此。虽然新股破发减少，但打新依然不是无风险的事情。在注册制持续推进的背景下，新股供给持续增加，稀缺性下降。投资者需要更加关注新股的基本面，价值判断已成为一门必修课。对于不看好的新股，投资者应该选择不参与，而不是先“闭眼打新”而后“违规弃购”，这既影响自身打新资格，也对新股发行秩序造成负面影响。

当前的新股市场正在朝着更加理性和成熟的方向发展。投资者需要更加谨慎和理性地对待新股投资，从“逢新必打”向“优选个股”的策略转变。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。市场各方也需要共同努力，推动新股市场的健康发展，为投资者提供更加公平、透明、高效的投资环境。