新三板分层即将推出，企业无需转板也能发展

近期，双杰电气和康斯特这两家源自新三板的企业，经历漫长的等待后成功曲线登陆创业板。上市以来，它们的股价犹如冲破云霄的火箭，一路飙升，涨幅惊人，均超过10倍。

由于交易制度等诸多因素的差异，创业板和新三板在牛市中的估值差异显著。最新数据显示，创业板的平均市盈率高达140倍。尽管新三板门外拟挂牌企业众多，但平均市盈率却仅为50倍左右。显然，新三板面临的主要问题是流动性不足，这使得挂牌公司的估值相对创业板偏低。许多企业渴望通过“转板”提升自身估值。

随着新三板分层管理制度的即将推出，这一情况有望逐渐改善。该制度将根据企业的股本、股权分散程度、交易方式等因素，将挂牌公司分为不同的层次，构建类似金字塔的结构。金字塔顶端的企业股本雄厚，股权分散程度高，采用竞价交易方式；底层企业股本较小，股权分散程度较低，采取协议转让方式；中间层次的企业则介于两者之间，采用做市交易。

新三板分层管理制度的实施，对于希望通过新三板实现“转板”的企业来说无疑是一大利好。顶层采用的竞价交易方式将极大地提高企业股份转让的流动性。加上新三板本身在融资方面的灵活性和便捷性，以及挂牌流程的时间短、费用低，预计不久以后，企业对于在新三板内部不同层级之间的“转层”需求将远超“转板”。

这一变革对于资本市场而言，不仅有助于优化市场结构，提升新三板的吸引力，还将为企业提供更多元、更灵活的资本运营选择。随着新三板分层管理制度的逐步落地实施，我们有理由相信，新三板将成为更多企业实现梦想的舞台，也将为投资者带来更多的投资机会和投资价值。

上海证券温州分公司投行团队对此充满期待，并密切关注着这一领域的最新动态。