金钼股份：扩张造龙头 景气尚需时

金钼股份在2011年取得了超出预期的业绩。这一年，公司实现了收入73.3亿元，同比增长了3.8%。归属母公司的净利润达到了7.36亿元，每股收益为0.23元，虽然同比下降了11.9%，但仍然略高于公司和市场的预期。

在四季度的表现中，金钼股份实现了每股收益0.07元，环比增长了64.2%。这一增长得益于公司成功把握了钼价在四季度的阶段性反弹机会，并加大了销售力度，导致毛利率环比上升了2.8%至17.7%。公司还获得了西部大开发优惠税率的续期，使得所得税减少，进一步提升了公司的收益。

金钼股份也面临一些挑战。由于钼价的持续下跌，公司在四季度计提了存货跌价准备，产生了资产减值损失。公司还发生了固定资产报废损失，产生了营业外支出。这两项非经营性损失对公司的每股收益产生了一定的影响。

展望未来，金钼股份在2012年面临着钼均价同比小幅下滑的预期。虽然受贸易商补库存影响，钼价有所回升，但下游需求依旧疲弱，市场成交量维持清淡。公司的新建选矿产能将逐渐投放市场，选矿工艺升级改造项目已经完成，日处理能力得到了提升。公司还计划自产钼金属1.6万吨，同比增幅达到20%，并致力于下游产能扩张。

对于投资者来说，由于钼需求持续疲软，公司估值位于板块高位，股价有盘整回调需求。对于金钼股份的投资需要保持谨慎态度。投资者还需要关注下游需求恢复和产能释放是否低于预期的风险。

金钼股份在2011年取得了不错的业绩，并展现出了一定的发展潜力。在未来，公司需要继续把握市场机遇，应对挑战，实现持续稳健的发展。