申万宏源聚焦环保升级，提升建筑固废利用价值，许昌模式推广全国

金科资源——建筑垃圾资源化利用的行业领军者

金科资源，一家始于2001年的专业公司，专注于建筑垃圾的收集、运输、处置、研发及再生产品的生产和销售。作为业内第一家国家高新技术企业，金科资源在建筑垃圾资源利用产业中独树一帜，凭借其在技术、模式和规模上的优势，为环境保护和可持续发展做出了杰出贡献。

每年，我国建筑垃圾产量超过30亿吨，但处理方式仍以填埋和堆放为主，资源利用率低下。在这一背景下，金科资源的角色显得尤为重要。该公司拥有96项授权专利，能生产8大类100多种优质的再生产品，如再生骨料、再生透水制品、再生墙体材料等。

在政策扶持和环保升级的大背景下，金科资源的业绩有望大幅增长。政策完善建筑垃圾回收体系，引导建筑垃圾资源化利用，而环保升级则凸显了再生产品的价格优势。金科资源拥有独特的“四步回收”工艺，掌握建筑垃圾资源再利用的核心技术，稳定生产各类达标产品，确立行业领先地位。

公司的成功得益于其三大优势：技术优势、模式优势和规模优势。金科资源通过多年实践，创立了“特许经营+采购再生产品+市场需求”的许昌金科模式，是业内最为成功的运营模式。公司依托许昌，将特色模式推广应用到多个城市，设立子公司，持续推进异地业务扩张。

在环保升级的大环境下，建筑垃圾资源利用趋势明显。金科资源作为领军综合服务商，未来增长可期。我们预测公司17-19年营业收入分别为1.9亿、2.4亿、2.9亿，17-19年净利润分别为2861万、4156万、5163万元，年化增长率达34.3%。根据行业平均估值和市场间估值差的情况，金科资源的市值有望在未来得到进一步提升。

金科资源凭借其在技术、模式和规模上的优势，以及政策扶持和环保升级的大背景，有望成为建筑垃圾资源化利用产业的领军者。对于关注可持续发展和环保投资的朋友，金科资源无疑是一个值得关注的优质标的。