百洋股份：火星扎实经营 积极谋求产业延展布局

     火星时代出资1000万成立北京小火星文化发展公司,3月7日,公司公告,为推进公司在文化教育领域全面布局,公司全资子公司火星时代以自有资金1000万人民币在北京设立全资孙公司北京小火星文化发展有限公司。近日,火星时代完成了北京小火星文化发展有限公司的工商注册登记手续,并领取了北京市工商行政管理局海淀分局颁发的《营业执照》。

    火星扎实经营,积极谋求产业延展布局。①火星上半年新开郑州/济南网点,18年预计北京新开一处大型网点,提高座位数,积极开拓南宁等区域市场,凭借口碑/课程/就业等优势在保证一线城市发展前提下深挖二三线需求。此前,公司公告显示目前火星在全国拥有1.75万张座位,计划18年座位数增至2万张。目前火星开设31门专业课程,其中室内设计、影视后期受益行业需求爆发,呈现较快增长态势,预计今年课程收入占比将进一步提升;②在线业务快速发展,17年上线直播课程,全渠道充分利用现有客户流量资源;探索青少年培训等新品类。③火星战略合作美艺博广,充分发挥各自优势,积极探索在艺术留学、游学等产品领域开展合作,为火星学员及有意向留学者提供艺术出国留学、游学等相关专业服务。本次成立全资孙公司,旨在拓展文化教育业务、完善公司产业布局,符合公司长期发展战略。

    维持盈利预测,给予买入评级。公司原主业为水产科技研发、水产种苗选育、水产养殖、水产技术服务及水产饲料、水产食品。收购火星时代后进入数字艺术教育领域,为打造教育文化平台奠定了良好基础。公司将沿着教育文化产业链进一步布局,培育新的利润增长点,实现产业升级和持续发展。我们预计公司17-19年EPS分别为0.50元、0.77元、1.01元,对应PE分别为37x、24x、19x。

    风险提示:网点开拓速度不及预期,招生人数不及预期。（天风证券）