安图生物：IVD产业格局大 技术创新升级步步领先

    IVD产业格局大,技术创新升级步步领先。

    安图生物是国内体外诊断领军企业,早期通过板式化学发光开拓市场,2013年管式化学发光上市后增长迅速;公司IPO上市后整合行业资源,快速推出国内首条全自动检验流水线Autolas-A1,及微生物鉴定飞行时间质谱Autofms1000,进一步确立技术领先优势和行业龙头地位。公司技术升级领先得益于管理团队的市场前瞻性和优秀的执行力,预期未来围绕流水线不断补充和升级IVD品类,最有希望成为技术领先、品类齐全的国产IVD巨头。

    化学发光最先实现进口取代,未来前景广阔。

    化学发光行业空间大,增速快。2017年预计公司磁微粒化学发光继续保持50%以上的高速增长。随着公司化学发光技术成熟,目前在三甲医院装机比例不断提升,初步实现进口替代,化学发光业务持续高增长奠定公司业绩基础。

    首条国产流水线和微生物质谱确立公司顶尖国产品牌。

    安图流水线有多项创新,性能不逊于进口产品;飞行时间质谱Autofms1000,打破进口品牌垄断,在国产微生物诊断领域独树一帜。高技术产品提升公司品牌形象,大幅拓展公司成长空间。

    盈利预测及投资评级。

    我们预计2017-2019年盈利分别为4.54亿、6.28亿和8.24亿,对应每股收益为1.08、1.50和1.96元,给予买入评级,我们给予2018年40倍PE,对应目标价为60元。(中信建投)