大盘高位震荡在所难免 修复行情性价比下降

　　受周边市场多创历史新高刺激，尤其是内资银行股推动港股的创历史新高，对A股中以上证50为代表的蓝筹指标股形成莫大鼓舞，推动上证50走出“十六连阳”走势，并推动大盘跨越3450点，逼近3500点关口，但存量博弈下，创业板走势低迷，个股没有形成跟涨走势。最终，上周大盘以上涨1.72%收盘，创业板下挫3.22%，两市总成交量较前一周增加约10.47%。今天券商晨会上，分析师表示，大盘高位大幅震荡在所难免，春季行情将在曲折中前行，修复行情的性价比已经下降。

　　东北证券

　　虽然基本面的经济和政策环境仍未出现触发市场出现中期调整的变化因素，但从资金支撑能力、风险偏好情绪等状态来看，市场此前从底部区间快速上行修复的阶段可能已经结束，如仍无增量资金进场，则修复行情的性价比已经下降。周期板块成交占比目前位于低位，行业价格趋势也有逐步改善的迹象。成长和消费板块并无明显的配置优势，我们仍然维持周期+金融的攻防组合，经济企稳、政策线索增多、开工活动逐渐到来的变化对周期和金融板块相对有更好的支撑。

　　银河证券

　　近期市场指数走势分化，开年躁动行情不确定性强， A 股涨幅偏低，投资者较为谨慎。经济增长数据提振投资者信心，中长期基本面向好；但目前 A 股涨幅已较高，叠加流动性偏紧、板块轮动快、市场监管趋严等因素影响下，短期我们保持谨慎乐观，建议投资者切勿追高，中长期依然坚定看好 A 股行情。建议配置 1)有业绩支撑、受消费升级驱动的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售等； 2)经济质量提升中贡献较多及具有技术优势的高端制造龙头股； 3)房地产龙头股。

　　方正证券

　　没有永远上涨的股票，没有永远下跌的股票，价值只是相对的，成长才是永恒的，在价值里面寻找成长，在成长里面挖掘价值，才是投资之道。本周上证50成交量创15年9月以来新高，周成交量占沪市36.75%，高位“围城”效应明显，资金进出节奏加快，大盘高位大幅震荡在所难免，春季行情将在曲折中前行，今年投资第一要素就是安全边际。下周大盘震荡加剧，量能还将释放，只有充分换手，行情才会走远。操作上，买跌不追高，逢低关注次新金融、一带一路、中高端制造业及底部向上趋势形成股，回避股价高高在上股。

　　华泰证券

　　近期市场对于低估值品种偏好加强，上周地产和金融板块轮番表现，而中小板、创业板在神雾系复牌、乐视网即将复牌的情况下，继续出现下跌。大部分机构投资者会继续对低估值品种(如银行、地产、周期、消费等)保持较高关注度，鉴于相关板块一季报超预期可能性更大，短期较难发生风格切换。从投资角度来看，金融优选银行(低估值，资产改善)、券商(龙头集中、创新预期提升)，消费端白酒公司持续提价，有望带来一季报持续超预期，周期关注油价上涨带来的化工业绩超预期、钢铁一季报超预期及春季开工补库存行情。