天罡股份上市前更正年报 合作开发销售方式存疑

新三板挂牌四年后，天罡股份正迈向科创板的舞台。这家公司在冲刺科创板的道路上并非一帆风顺，它所面临的考验包括年报数据调整、主营业务业绩波动以及销售模式的转变等。

自2015年6月在新三板挂牌以来，天罡股份的业绩呈现出一种波动明显的态势。从年报数据来看，公司在2017至2019年上半年的营收和净利润均实现了稳步增长。在招股的说明书中，天罡股份对其财务报告的某些数据进行了调整，引发了外界的审视。其中，2017年和2018年的净利润被调低了约120万元和逾770万元。

以2019年的半年报为例，天罡股份的营业外收入大幅上升，应收票据则大幅下降。尽管公司表示这些调整符合企业会计准则的规定，能提供更可靠、更相关的会计信息，但仍有声音质疑公司在上市前“突击调整财务数据”。

招股书揭示了天罡股份的两种主要销售模式：直销和买断式经销。直销模式包括向最终客户、ODM和合作开发销售，而买断式经销则是通过经销商进行销售。值得注意的是，合作开发模式下，天罡股份需要向经销商支付相关费用。

近年来，合作开发模式在天罡股份的收入中占比逐渐上升，从2016年的18.61%上涨至2019年上半年的51.78%。与此买断式经销的占比则有所下降。专家指出，直销客户一般较少与经销商合作开发，公司选择通过经销商进行客户维护，有几分“主动请中间商赚差价”的意味。天罡股份表示，选择这种模式是由于资金和业务规模的限制，与经销商合作能降低成本。这种模式也导致公司的多项成本数据上涨。

随着合作开发模式收入的增加，其配套费成本也呈现上升趋势。该模式下形成的业务费在天罡股份的销售费用中也占据了相当大的份额。这些成本的上升对天罡股份的盈利能力构成了挑战。

招股说明书还披露了天罡股份与海外业务特约经销商弗陆米特的关系。弗陆米特的实际控制人是公司原副总经理刘某，其成立时间虽短，但在接管天罡股份出口业务后迅速成为公司的重要合作伙伴。

作为拟在科创板上市的高新技术企业，天罡股份的研发强度却不及行业平均水平。截至2019年6月末，其研发费用占营业收入的比重低于行业平均水平及一些可比公司的水平。

针对以上诸多问题，赢家财富网记者尝试联系天罡股份寻求解释，但截至今日未获回应。我们将持续关注天罡股份的发展动态，期待其能给出合理的解释并解决问题。