资产证券化的作用和意义（资产证券化对发起人

资产证券化：概念、意义及对企业的益处

一、信贷资产证券化的概念及其意义

信贷资产证券化，是将银行信贷资产转化为可交易的资本市场证券的过程。这其中的核心在于将原本流动性较差的金融资产，如银行的贷款，通过特定的结构安排转化为可在金融市场上流通的证券。以银行向中石油信用贷款为例，银行可以将这笔贷款进行证券化，然后在股票市场上销售，从而收回资本并再次放贷。这不仅增强了银行资产的流动性，也为其提供了新的融资渠道。

二、企业资产证券化对企业的好处

企业资产证券化是一种利用现有存量资产、调动资金的有效手段。它可以帮助企业盘活存量资产，提高资产的流动性，从而获得低成本融资和减少风险资产。企业资产证券化还为企业在金融市场上提供了多样化的融资方式，有助于企业进行资产负债管理。随着中国经济结构调整、金融市场脱媒等趋势的发展，企业资产证券化的空间巨大，有望在中国的融资体系中起到重要作用。

三、资产证券化的概念及作用

资产证券化是一种以特定资产组合或现金流为支撑，发行可交易证券的融资形式。对发起人而言，资产证券化可以增强资产的流动性，提供低成本融资，降低风险资产，便于进行资产负债管理。对投资者而言，资产证券化提供了多样化的投资品种和高收益的投资机会。

四、资产证券化对商业银行的意义

对于商业银行而言，资产证券化是一种重要的投行业务。通过将住房抵押贷款、企业应收账款等流动性较差的金融资产分类整理为一批资产组合，然后在市场上出售，商业银行可以实现资产的流动性增强和风险的分散。资产证券化还可以帮助商业银行获得低成本融资和增加中间业务收入。

五、资产证券化的运作及好处

资产证券化运作通常包括住房抵押贷款支撑的证券化和资产支撑的证券化。在这个过程中，发起人将缺乏流动性的资产转化为可以在金融市场上交易的证券。这种转化通过一定的结构安排来实现，以增强资产的流动性并降低融资成本。信用评级机构和信用加强者会介入以提高证券的信用等级。服务机构则负责收取资产收益并支付给投资者。这种融资方式的好处在于，它可以提供多样化的投资机会和高收益，同时增强发起人的资产流动性和降低风险。

六、关于资产证券化的发起人

资产证券化的发起人可以是自然人、企业或其他金融机构。只要拥有可产生稳定现金流的资产，这些实体都可以参与资产证券化的过程。发起人通过将其持有的资产转化为证券，可以在金融市场上筹集资金，实现融资目的。

资产证券化是一种有效的融资方式，它可以帮助企业和金融机构盘活存量资产、提高资金流动性、降低融资成本。它为投资者提供了多样化的投资品种和高收益的投资机会。随着中国经济和金融市场的不断发展，企业资产证券化的空间巨大，有望在中国的融资体系中发挥重要作用。在资产证券化的过程中，有三个核心问题尤为关键。必须以一定的资产作为支撑来发行证券，同时这些资产必须拥有可预期的未来收入流。这既是确保资产证券化得以顺利进行的基础。资产的所有者必须将这些资产出售给特殊目的载体（SPV），并通过建立风险隔离机制，在资产与发行人之间建立起一道坚实的防火墙。这种安排实现了破产隔离，确保即使发行人破产，支持债券的资产也不会受到影响。必须设立风险隔离机制，将资产与SPV的资产进行隔离，防止SPV的破产对该资产造成威胁。后两个问题实质上构成了资产证券化的核心所在。

这一金融创新的目的是降低资产的风险，提升该资产支撑证券的信用等级，降低融资成本，从而更好地保护投资者的利益。资产证券化的核心在于将流动性较差的资产提前变现，解决潜在的流动性风险。

在我国，由于银行面临短存长贷的矛盾，资产管理公司面临回收不良资产的压力，资产证券化得到了广泛的关注和应用。建设银行、工商银行、国家开发银行以及信达和华融资产管理公司等大型金融机构都在积极开展资产证券化的筹划工作。

那么，关于资产证券化中的发起人是否可以是自然人这个问题，实际上，发起人通常是法人或机构，但自然人也完全有可能参与其中。在资产证券化的流程中，原始权益人可以是自然人，他们在确定资产证券化目标并组建资产池的过程中起到关键作用。

资产证券化的具体流程包括确定证券化目标并组建资产池、设立特殊目的中介公司（SPV）、进行资产的真实出售、信用增级、发售证券、向原始权益人支付购买价格、管理资产池、向投资者支付本息等步骤。其中，设立SPV是实现破产隔离和降低发行人风险的关键环节。

那么，究竟什么是资产证券化呢？简而言之，资产证券化是一种融资形式，它以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券。这包括实体资产、信贷资产、证券资产的证券化，以及现金资产的证券化。通过这一过程，原本的实物、信贷或证券资产甚至现金都被转化为具有流动性的证券，从而实现了资产的变现和风险的分散。