医药股牛市熄火了三位基金经理火线解读

医药领域成为近两年最热门的投资主题，一批积极布局的产品也因此业绩斐然。近期医药行业经历了一场调整，医药基金出现不同程度的回撤。那么，如何看待医药股未来的投资机会呢？

中国基金报记者采访了融通医疗保健基金经理蒋秀蕾、创金合信医疗保健基金经理皮劲松以及海富通领先成长基金经理李志，他们认为市场的短期调整反而带来了布局机遇。对于投资者而言，选择优秀的基金经理是布局这类基金的关键。

一、情绪和估值引发调整

近期医药领域热门股出现较大调整，主要是情绪原因。蒋秀蕾表示，医药公司和行业基本面依然非常健康，甚至达到了历史最佳增速水平。他认为短期应关注医药行情受国内疫情影响后的三四季度的业绩增长，以及秋冬季节国外疫情的反弹影响；中期则要看疫情后期医药行业的总体复苏及国家相关投入；长期则关注老龄化、城镇化和疾病谱变化带来的机会。皮劲松认为调整主要是相对其他行业出现的估值差，但经过调整消化后，医药板块走势将相对稳健。李志则指出，热门医药股的涨幅和估值偏高，需要等待它们进入合理的估值区间。

二、机构抱团存在合理性

在医药领域，一些热门股票机构抱团较多，估值处于较高位置。蒋秀蕾认为这背后存在合理性，因为医药领域已进入存量经济时代，未来行业将向龙头企业集中。他认为医药行业真实存在的优胜劣汰情况并没有充分反映在股价里，因此医药行业白马股的折价还很大。皮劲松则表示，股票风险与很多因素相关，如市场流动性、公司经营发展趋势、估值等。他认为投资医药股时，需要立足于精选个股，注重公司的成长阶段和竞争力。

三、创新药、医疗器械等领域值得关注

展望后市，蒋秀蕾看好创新药、创新医疗器械、创新疫苗、CXO、医疗服务、连锁药店、IVD、高端消费品等细分行业。皮劲松则看好医药板块高增长的细分领域，如医药研发外包、医疗器械、医疗服务等。他认为未来医药行业将走向集中，只有持续创新的公司才能发展壮大。投资时应选择符合产业趋势的领域，然后在这些板块里寻找细分的龙头公司。李志则认为，“抱团”并非无理由，而是由于长期看好医药领域，由于短期流动性等因素致使估值较高。他强调，在关注医药股时，需要意识到药品降价、高值耗材降级等行业风险。同时他也提到部分个股的估值相对较高，短期内存在均值回归的调整动能。

医药领域的投资机会依然存在。在短期调整过后，投资者更应关注医药行业的中长期发展趋势，精选优质个股进行投资。在选择投资标的时，不仅要关注公司的当前业绩和估值情况，还要深入了解其未来的成长潜力和竞争优势。投资者也要对行业风险有所认识并密切关注行业动态以做出明智的投资决策。李志对原料药领域持有乐观态度。随着安全和质量标准的提升，该领域的供给侧正在经历集中化的进程。在需求端，以欧美市场为代表的规范市场份额不断扩大，全球头部产能加速向中国转移，这些趋势都有利于原料药领域的龙头企业。产业一体化、一致性评价和带量采购等行业现状，也为上游原料药企业向下游制剂企业的发展提供了良好的环境。

对于普通投资者如何布局医药领域基金并筛选优质基金的问题，中国基金报记者采访了蒋秀蕾和皮劲松。蒋秀蕾认为，投资医药领域基金需要关注长期投资意识，因为医药行业是一个稳定增长且带有科技属性的必需消费品行业。她指出，医药行业的发展已经进入创新和头部企业集中的时代，投资者应关注具有核心竞争力的医药基金经理。根据基金过往的季报和年报，可以判断基金经理的投资风格，从而构建投资组合。

皮劲松则建议投资者考虑到医药股当前估值较高和市场波动较大的情况，可以采取分步买入或定投的方式进行投资。选基金的关键在于选择基金经理，最有效的方法是考察基金经理的过往业绩。长期稳定的业绩记录证明基金经理能适应市场变化。投资者还需要观察基金经理的持仓情况，选择符合自己风险偏好（激进、稳健、均衡）的基金。

对于风险偏好相对稳健的投资者来说，定投医药主题基金是一个不错的选择。通过定期投资，可以有效降低投资风险，并在市场波动时保持冷静。选择具有稳定业绩和良好持仓的基金经理，是投资成功的关键。在医药行业的黄金发展期，有核心竞争力的企业和优秀的基金经理将带领投资者走向更加稳健和可持续的投资之路。

无论是原料药领域的投资还是医药基金的投资，都需要关注行业动态、市场趋势和基金经理的投资能力，以便做出明智的投资决策。