中国八大券商策略谁在卖？什么价格值得买？

每日策略解读：聚焦八大券商观点，洞悉行业现状，精准把握A股行情走势。今日焦点：白酒板块深度剖析。

在春节以来的白酒回调背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑？兴业证券指出，此次回调与基本面无关，更多是由于利率抬头给高估值成长股带来的压力，以及资金交易层面的问题。通过密集拜访机构客户，他们发现趋势资金和绝对收益资金是此次卖出的主力。而谁在买？新发基金和消费偏好型资金是主力军。对于后续走势，兴业证券依然看好优质白马股的业绩成长性和确定性。

华创证券进一步分析了白酒概念节后回调的原因，他们认为这是估值极致演绎至高位后的正常反应，而且行业景气的向上趋势并未改变。那么什么价格值得买？当前白酒概念已重回合理价值区间，特别是在高端白酒的估值锚下，当下茅台、五粮液等估值已至合理水平，若板块继续回调，则越回落越值得买入。

华泰证券则从基本面角度分析了白酒行业的强劲态势。春节旺季的动销反馈超预期，白酒需求韧性尽显。他们认为高端白酒的需求旺盛，而次高端在经历了一段时间的销量下滑后，春节动销整体向好。对于节后白酒概念的回调，他们认为已逐渐调整至相对合理水平，并期待一季报和春糖反馈为重要催化窗口。

国信证券则更加关注白酒行业的一季报开门红。他们认为近期板块的回调已经反映了资金面的悲观预期，随着年报和一季报的披露，良好的业绩将对板块形成支撑。结合终端动销和渠道库存情况，他们预计节后白酒市场将迎来一波价格持续上行并伴随补库存的旺季时期。

虽然白酒板块近期经历了一定的回调，但从各大券商的分析来看，其基本面强劲，市场前景依然乐观。对于投资者来说，回调正是布局优质白酒企业的良好时机。在关注业绩的还需留意市场节奏和资金动态，做到理性投资。疫情影响下的酒类市场：经销商与酒企的共舞

近年来，疫情对全球各行各业带来了前所未有的挑战。酒类市场也不例外，特别是在经销商和终端备货方面，情绪一度显得较为低迷。酒企却以稳健的策略应对，维持低库存稳价格策略。到了春节之际，尽管疫情依然严峻，但在有效控制下，就地过年也呈现出白酒消费旺季的态势。节后，渠道及终端仍呈现出补库存的需求。今年春节高端酒的库存尤为紧张，这也为五粮液和国窖等品牌的进一步提价提供了坚实的基础。

在这一背景下，我们看到酒企的业绩稳步上升，价格层面的提升与需求层面的补库存将共同放大酒企的出货量。尤其在今年的一季度和二季度，酒企业绩均受到了良好的支撑。当前白酒市场受资金面及情绪面影响，基本面良好，值得投资者关注回调机会。

国海证券认为，当前市场的调整带来了良好的布局机会。年前酒企发布的十四五规划和提价信息等因素推动了市场情绪走向高潮。节后虽然市场反馈符合预期，但我们认为市场情绪进一步释放有利于白酒市场的健康走势。我们推荐投资者关注高端白酒如五粮液、贵州茅台、泸州老窖等，同时关注山西汾酒、今世缘、古井贡酒等优质品牌。

渤海证券指出食品饮料板块整体估值处于历史高位，行业仍属景气赛道。在流动性预期收紧的前提下，希望板块能够以时间换空间，消化估值并稳健发展。投资策略方面，建议从估值优势、业绩持续改善的景气行业以及优质赛道的高成长性个股等三个维度入手。在细分子行业中，优选高端白酒及乳制品。

东兴证券则看好食品饮料在后经济增长周期中的表现。随着工业品价格向下游传导，非猪肉类食品类价格有望增长。在消费反弹确定性较高的背景下，食品饮料企业的业绩有望超预期。短期看好春节消费旺盛带来的短期行情，并重点关注贵州茅台、五粮液等优质品牌。

天风证券对白酒市场的一季报进行了前瞻性的分析。尽管近期受到资金面和情绪面的影响，白酒概念主要标的估值出现回调，但基本面仍然强劲。据渠道反馈，春节期间终端白酒需求旺盛，节后进入渠道补库存阶段，主要白酒企业业绩将迎来较好表现。同时指出高端白酒需求稳定且逐步向好，而次高端在宴席需求上受到一定影响但仍表现良好。春节前多家酒企上调出厂价或终端价，春节期间终端需求旺盛推动批价上涨。预计增长较高的仍旧是高端酒板块如茅台五粮液泸州老窖等。

酒类市场虽然在疫情之下受到挑战，但整体上仍保持稳定增长的态势。投资者应关注优质白酒品牌的发展潜力与机会。