结构型基金私募（契约型私募股权基金托管）

私募基金概述及类型

私募基金是一种相对于公募基金的投资方式，其发行方式不向社会不特定公众公开。私募基金的类型多样，主要包括股票类基金、债券类基金、货币市场基金、混合类基金等。还有资产证券化基金、衍生品基金、多资产基金等创新型基金。这些基金的投资方向各异，能够满足不同投资者的需求。

在私募基金的管理方面，存在三种主要类型：自我管理型、受托管理型和顾问管理型。自我管理型是指基金自聘管理团队进行管理；受托管理型则是将资产委托给私募基金管理人进行管理；而顾问管理型则是私募基金管理人为其他私募基金提供投资顾问服务。

私募结构化产品是一种特殊类型的私募基金，其中包含了优先和劣后的概念。在这种产品中，一部分投资者愿意承担更高的风险，而另一部分投资者则通过优先级的安排确保自己的收益。当项目盈利时，会先支付优先级客户的收益，这部分收益是固定的。如果项目出现亏损，则是先亏劣后级的资金。这种安排类似于杠杆原理。

契约型私募基金是私募基金的一种重要类型，也称为信托型基金。它属于代理投资范畴，由基金经理与信托人订立信托契约来募集基金。公司型私募基金则是股份投资公司的一种形式，通过发行股份募集资金，并设有最高权力机构股东大会、执行机构董事会和监督机构监事会。

信托型私募基金是经过监管机构备案的，资金由第三方银行托管，信托公司作为受托人和投资管理人，投资咨询公司等作为投资顾问共同发行的私募投资基金。还有有限合伙制私募基金和虚拟式私募基金等组织形式。有限合伙制私募基金由普通合伙人和有限合伙人组成，共同进行基金的管理和运作。虚拟式私募基金则采用基金方式进行运作，但与客户签订的是委托理财协议。

不同类型的私募基金在投资策略、风险收益特征和组织形式等方面存在差异，投资者在选择时应充分考虑自己的投资需求、风险承受能力和投资目标等因素，选择适合自己的投资产品。组合式私募基金的魅力在于巧妙地融合了多种组织形式，通过设立基金组合，将不同组织形式相融合，实现优势互补。这类基金可以分为四种主要类型：公司式与虚拟式的结合、公司式与契约式的交融、契约式与虚拟式的携手，以及最全面的组合——公司式、契约式与虚拟式的联合。

接下来，我们来深入理解一下契约型私募基金。契约型私募基金是一种通过缔结基金契约（签署基金合同）的形式设立的基金，它涉及投资者、基金管理人和基金托管人三个核心当事人。这种基金通过发行受益单位，使投资者在购买后成为基金的受益人，共享基金的经营成果。与有限合伙私募基金不同，契约型基金的组织形式是通过信托契约而非有限合伙公司来连接的。

契约型私募基金有两种主要类型：单位型和基金型。单位型基金以特定的资本总额为限筹集资金，形成单独的基金。当筹资额达到限定额度时，不再继续筹集资金。这类基金通常有固定的期限，到期时信托契约终止，投资者可以收回本金和收益。在期限未满的情况下，投资者不得解约、退回本金或追加投资。典型的如香港的单位信托基金。而基金型基金的规模和期限则更加灵活，没有固定的资本总额限制和无限期。基金单位的价格由基金资产净值、管理费及手续费等构成。投资者可以根据市场情况选择买入或卖出基金单位，从而建立或解除信托契约。

要通俗地解释契约型私募基金，可以说，这是与有限合伙私募基金不同的投资方式。投资者不是通过成立有限合伙公司来参与，而是通过签订契约合同的形式来参与认购私募基金。这种形式的私募基金的好处在于它突破了有限合约对参与人数的限制。简而言之，契约型私募基金为投资者提供了一种更加灵活、便捷的投资方式。

至于契约型私募基金和资管产品的区别，从本质上来说，它们是一致的，都是信托基金的一种表现形式。这是因为金融业混业经营的法律规定使得银行通过信托渠道进行理财产品发行。基金管理机构会设立契约型基金，代表客户进行投资。无论是契约型私募基金还是资管产品，其核心都是基于信托关系进行资产管理和投资活动。

组合式私募基金和契约型私募基金为投资者提供了多样化的投资选择，它们通过不同的组织形式和运作方式，满足了不同投资者的需求和风险偏好。