今天向相伴13年的分级基金说再见

证券时报记者李树超报道

分级基金，经历了牛市的迅速翻倍和熊市的剧烈震荡，走过了十三年历程，最高规模曾达五千亿，如今却在即将告别市场之际，其价格曲线即将画上休止符。

随着基金公司的公告，存量分级基金将在2021年1月终止上市，交易截止日期定在2020年12月31日。昨日，多只分级基金发布特别风险提示公告，提示投资者注意交易日和折算基准日的时间节点，以及终止上市的具体日期。

公告内容显示，分级基金的A份额和B份额将按照各自的净值折算成场内母基金份额。完成变更登记后，母基金份额将转型为普通指数型基金份额。这也意味着，分级基金将迎来最后一天的上市交易，元旦后将集体终止上市。

对于分级基金终止运作可能面临的潜在风险，基金公司给出了警示。包括折溢价交易风险、A、B份额折算为母基金后的波动风险、市场流动性风险以及持有人可能因溢价消失而受损的风险等。目前，分级基金A、B份额的折溢价率已经出现明显萎缩，这为分级基金的正常折算或产品变更打下了良好基础。

Wind数据显示，截至12月30日，全市场分级B平均溢价率仅为0.4%，比11月底再度降低；分级A的折价率也有所下降。这意味着场内基金持有人不会因为高溢价净值折算受到损失。北京一位公募高管表示，随着折算和终止上市日期的临近，近期分级B产品的溢价率大幅收敛，为产品的平稳退出创造了条件。

谈及分级基金的启示和未来公募基金产品创新的方向，多位行业人士表示，公募基金的产品创新要符合其发展定位，以保护投资者利益和资本市场长远发展为目标。在产品设计上，“收益共享、风险共担”是公募基金的本质。分级基金作为一种结构化产品，其产品设计并不符合公募基金的本源。在推动产品创新的要加强投资者教育，让投资者充分了解创新产品的风险收益特征，充分揭示产品的风险和交易规则。只有满足投资者适当性的要求，才能获得投资者的信任。基金公司也表示，分级基金产品设计和交易机制复杂，容易让普通投资者超出其投资经验和风险承受能力。因此未来的产品创新应以保护普通投资者利益、促进资本市场稳健运行为目标。

“产品创新要以保护投资者利益为根本原则。”上海一家基金评价机构分析师表示。持有期基金、浮动管理费率基金等长期投资工具更符合市场需要和投资者利益，具有更长久的市场生命力。分级基金作为短期博弈投资工具，虽然曾经风靡一时，但其生命力不会长久。市场的选择和政策监管都会影响创新产品的兴衰存亡。因此未来的产品创新要重视产品的市场适应性和投资者的长期赚钱效应。在这个日新月异的时代，市场的脉搏时刻在跳动，唯有那些能够紧密跟随市场趋势、不断调整自我适应的企业，方能立于不败之地。而在这其中，真正能够持续发展的产品，往往是那些不仅关注短期利益，更着眼于长远利益，始终维护投资者和资本市场利益的产品。

分析师的话语，为我们揭示了一个企业的发展之道。在当今竞争激烈的市场环境中，产品的成功并非偶然，而是长期努力的结果。只有那些真正懂得市场需要什么、投资者期待什么、资本市场看重什么的产品，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟，赢得消费者的信赖和市场的青睐。

这样的产品，它们的发展之路并非一帆风顺。它们需要不断地洞察市场变化，分析消费者的需求变化，根据市场的趋势调整自身的策略和方向。它们需要不断地优化自身，提高自身的竞争力，以应对市场的挑战和竞争的压力。只有这样，它们才能在市场的洪流中屹立不倒，不断发展壮大。

这样的产品也深知，真正的成功并非仅仅追求短期的利益，而是要与投资者和资本市场共同成长，共同繁荣。它们始终将投资者的利益放在首位，将资本市场的需求作为自身的需求，努力为投资者创造更大的价值，为资本市场注入更多的活力。

这样的产品，它们的发展之路虽然充满挑战和困难，但它们始终坚定信念，勇往直前。因为它们深知，只有真正适应市场趋势、维护投资者和资本市场长远利益的产品，才能赢得市场的认可，才能不断发展壮大。这也是每一个企业、每一个产品都应该追求的最高境界。