二季度公募“很赚钱” 下半年机会如何抓？

标题：大咖解读公募策略：下半年如何捕捉投资机会？

嘉宾介绍：平安基金权益投资总监李化松，拥有北京大学硕士学位和丰富的行业经验，目前担任平安基金的核心职务。以下是对他的采访实录。

一、经济逐季恢复，优质企业业绩亮眼

随着近期经济数据的公布，各项宏观指标呈现出环比改善的趋势。李化松认为，未来经济可能会维持逐季恢复的态势，内需、国内投资以及外需都将逐渐恢复。股票市场中的许多优质企业中报业绩表现出人意料的好。

二、关注消费升级和科技创新两大机会

面对各行业修复的节奏和速度出现分化的情况，李化松表示，他依然会坚持原有的投资框架，即重点关注消费升级和科技创新这两大方向。他认为，随着居民收入水平的提升，消费升级的趋势不会改变。技术创新如5G、新能源、人工智能等领域也将保持快速发展。

三、下半年稳健恢复，维持原有投资框架

对于下半年的市场走势，李化松认为生产和投资都将处于稳健恢复的状态。他强调，创新依然是驱动行业发展的关键因素，特别是在新能源汽车、光伏、半导体等相关领域。他将继续关注消费升级和科技创新相关的投资机会。

四、自下而上选股，关注两类资产

在选股方面，李化松采取自下而上的方式，重点关注产业的趋势、公司的盈利模式以及管理层的质地。他认为中国经济仍处于快速发展阶段，创新领域有很多机会。他也关注那些盈利模式稳定、在创新背景下能进一步优化的企业。

李化松认为下半年市场将保持稳健恢复态势，投资策略应关注消费升级和科技创新两大方向，同时注重自下而上选股，关注产业的趋势、公司的盈利模式以及管理层的质地。他也强调了优质企业和创新领域的重要性。面对复杂的经济形势，投资者需要保持冷静，理性投资。在当下消费不断升级、制造业蓬勃发展的大背景下，众多优秀企业的盈利模式愈发显现其独特优势。这些企业通过深耕市场、不断创新，展现出业绩与估值持续提升的态势。为此，身为投资者的我们，对这类资产投入的高度关注，便成为理所当然。

关于投资方向，是否会对新产品有所侧重，平安基金的李化松指出，未来的投资大方向会遵循一贯的框架。其核心理念在于动态看待企业价值，用发展的眼光审视企业的成长潜力。在创新的大背景下，传统资产的价值可能因技术革新或市场变革而产生巨大波动，因此不能简单地以静态的眼光来评估企业的价值。对于一些当前估值较高的企业，如果从发展的视角看待其未来的成长空间，那么短期的高估值也是可以接受的。他强调会在自己熟悉的领域内继续挖掘新的投资机会。

当市场处于牛市时，投资者往往更容易犯错。这是因为牛市中，投资者容易受到市场的热烈氛围影响，忽略扎实的研究，盲目追求短期利益。而真正的价值投资，需要的是深入研究、扎实分析。相对于牛市，熊市中的投资者更加谨慎，研究更为深入，因此犯错概率较低，赚钱的机会也就更多。

近期市场反复震荡，不确定性增加。对此，投资者应以长远的心态来应对。要相信经济发展、企业成长的大趋势，不被短期的市场波动所干扰。在这个过程中，自下而上的企业调研显得尤为重要。相比于宏观因素或自上而下的分析，企业的实际运营情况、创新能力、市场占有率的增长等更为关键。要重点去看那些能够抓住产业机遇、创造价值的企业家，他们凭借出色的决策和创新能力，往往能带领企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。

投资者在关注市场动态的更应关注企业的发展前景和创造价值的能力。优秀的企业家总能敏锐地捕捉到市场的变化，利用创新机会为企业创造更大的价值。相信企业家创造价值的能力，是我们在投资过程中的核心逻辑。在此基础上，再用发展的眼光、动态地看待企业价值，这样才能在投资的道路上走得更稳、更远。