私募上半年成绩单出炉 百亿军团分化 大佬发声：

上半年股市风云变幻，A股市场经历了一场春节后的剧烈震荡。在这场波动中，私募基金行业亦遭受了严峻挑战，一批产品折戟沉沙，不少百亿私募一度面临产品预警线的考验。市场变幻也孕育着机遇，A股自四月初触底反弹，创业板更是创下新高，私募整体业绩也开始逐渐回暖。

截止六月底，私募基金整体表现可圈可点。在八大策略中，所有策略均实现正收益，股票策略更是成为大赢家，整体收益高达8.02%。有72.52%的私募基金实现正收益，其中不乏业绩翻倍的佼佼者。在市场分化巨大的背景下，百亿私募的业绩也呈现分化态势，但量化巨头表现尤为出色。

今年春节后，市场经历了一场蓝筹股的大跌行情，但随后A股三大股指强势反弹，私募基金亦抓住了这一机遇。值得注意的是，中小市值股票表现连续五个月压倒大票，这也使得量化基金得以发挥其优势，表现强于主观多头策略。量化选股策略因个股涨跌分化加大而得以发挥，成为市场中的一大亮点。

在市场的巨变中，投资者需要保持冷静的头脑。对于下半年市场，私募大佬们认为，投资者只需关注增长，无需过度关注估值问题。站在中长期视角，估值问题必然会出现，投资者需保持警惕。

上半年私募基金行业经历了市场的洗礼，但整体表现仍值得肯定。在市场分化的背景下，投资者需要更加关注市场动态，灵活调整投资策略。对于下半年的市场走势，投资者应保持谨慎乐观的态度，关注增长与估值的平衡。在这场股市的博弈中，只有不断适应市场变化、灵活应对，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。在资本市场中，指数增强策略产品大放异彩，主流百亿量化巨头的指数增强策略均实现了超越指数的业绩。九坤、诚奇、鸣石、灵均、衍复、幻方等百亿量化私募的中证500增强策略产品的收益率均超过了10%，这无疑为投资者带来了丰厚的回报。

量化对冲策略的表现相对黯淡，超额不稳定和成本上升使得其表现略显尴尬。但即便如此，百亿量化巨头的主流策略产品整体表现仍然亮眼，大部分能达到15%的收益率，这一成绩也超越了大部分主观多头策略私募。

近期，市场分化的现象引起了广泛关注，特别是中小盘股的突出表现。泊通投资董事长兼首席投资官卢洋指出，市场走势显示出下半年可能进入弱市，风格也可能从躁动切换为防御。他进一步分析，市场曾在PE值策略中表现出色，也曾以收入和利润的增长率为主要策略指标。但在高成长、高确定性和低估值三大板块中，目前的市场环境已经不再单纯地依赖于估值。尤其是在货币供应收缩、企业利润增长见顶回落的背景下，“不要命”风格可能已接近终点。

卢洋特别指出，科技股（尤其是芯片股）作为高成长板块的代表，在下半年的行情中可能会表现出色。他也强调了周期性行业所代表的低估值板块的前景。在全球环保压力下，大宗商品价格不仅不会轻松下跌，反而可能会持续上涨。短期看，科技股因其高业绩增长率可能会成为杀估值和景气度之间的最佳选择。

仁桥资产总经理夏俊杰与卢洋的观点相呼应。夏俊杰指出，当下市场追捧的抱团品种具有短期高增长特征，但幻想这种高增长能长期维持是不现实的。特别是新能源这种周期成长股，当忽视其周期属性而只谈成长属性时，其定价必然是泡沫化的。他们期待的低估值资产的价值回归之路尚未出现，但未来必然会发生估值的均值回归。站在中长期的视角，虽然无法确定何时发生，但保持耐心是关键。

两位私募大佬都认为市场正在经历一场风格的转变，从简单的估值驱动转向更为复杂的业绩和周期性考量。对于投资者来说，这不仅是一个挑战，也是一个机会。在市场的波动中，保持理性，耐心等待，可能是最好的策略。